银河期货晨会纪要（2016-5-30）

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　　PTA

　　PTA期货27日夜盘震荡收涨，主力1609合约报收4528元/吨，上涨14元，或0.31%，持仓量减少1.5万手至107.8万手。上周三房巷装置已重启，开工率回升，6月初BP珠海125万吨产能装置也将检修期满而重启。随着大厂的PTA装置的陆续重启，供应预期逐步提升，而下游聚酯及纺织业逐渐进入淡季，6月基本面预计将进入库存累积的状态；而上游成本端的支撑也有所减弱，亚洲PX装置检修高峰已过，几套第二季度检修的亚洲PX装置现已重启，且开工率恢复正常，PX供应回升，价格面临下行压力，行情偏弱，石脑油-PX加工费已回落至330-360美元/吨左右，按加工成本300美元看，下方仍有一定的空间。目前国际油价仍在50美元重要关口附近徘徊，短期方向不明朗，若原油维持坚挺，在PX偏弱的情况下，通过PX加工费的压缩将削弱原油的影响，PTA成本端的支撑也难以提升，考虑到PTA加工费继续压缩的空间有限，PTA价格短期预计将维持弱势震荡；但若原油出现阶段性的回调，则PX、PTA将跟随下跌。因此，总的来看，上游成本端支撑减弱、下游需求即将进入淡季、自身供应预期逐渐增加，再加上期货仓单压力较重，PTA仍处于弱势偏空的格局，操作上，总体仍以反弹沽空的思路为主，但低位追空需谨慎，警惕加工费偏低引发大厂的减产或检修。