广州期货：5月4日商品期货日评

　　第1页: 期指多方积极平仓空方逢高做空 第2页: PMI小幅回落，经济延续前期扩张第3页: 现货价格调降，连塑高开低走第4页: PMI不及预期，螺纹“五一”后迎来大跌第5页: 美豆刷新新高，国内油弱粕强第6页: 利好支撑，锌价维持振荡偏强第7页: 镍价强劲上涨，反弹力度存疑

　　广州期货日评：镍价强劲上涨，反弹力度存疑

　　周一，沪镍主力大幅上行，涨4.74%或收75940元/吨，最高76200元/吨，最低72700元/吨，沪伦比值7.88，高于前值7.82，上海期镍涨幅强于伦敦市场，持仓量增至653182手(+59346)，成交量降至862968手(-91602)。交易排名显示，前20名多头席位增仓13939手，空头席位增仓15067手，资金面略偏空。其中，多头席位增减互现，资金出现分歧，空头席位普遍增仓，表现更为坚决。

　　现货市场：金川镍板出厂价72500元/吨(+1500)，贸易商纠结，金川长单客户积极，下游接货意愿不高。金川较无锡1605合约贴水200元/吨左右(-300)。金川镍进口倒挂1100元/吨左右(+100)，俄镍进口倒挂1300元/吨左右(+200)，5月提单均有货到港，上海保税库报盘升水170元/吨附近，成交量有限，活跃度持续低迷。

　　SMM报价数据：1.8-1.9%镍矿报价370-410元/吨，均价环比持平；0.9-1.0%镍矿145-165元/吨，均价环比持平；中高镍铁自提价750-770元/镍点，均价环比持平，低镍铁2050-2100元/吨，均价环比持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢(卷)13400元/吨(-200)。

　　截止4月29日，LME库存417438吨，环比增加1686吨；注销仓单125106吨，注销仓单占库存比30%，环比前一交易日持平；SHFE交割库库存83887吨，环比前一周增加3758吨。

　　消息面：麦格理预计2016年全球镍产量下滑3.8%至190万吨，其中减产及折损的量共计有19.2万吨，新增产量释放将有12.9万吨的，合计6.3万吨的净减产量。

　　宏观面，4月中国制造业PMI小幅回落至50.1%，不及预期，但仍位于扩张区间。分项看，生产指数、新订单指数高于临界点，从业人员指数、原材料库存指数低于临界点，表明制造业需求延续温和扩张趋势，但企业补库预期并不强，后市仍存不确定性。同时，4月财新制造业PMI49.4，连续第14个月低于荣枯线，且不及预期49.8，比前值低0.3个百分点，暗示经济复苏基础并不牢固，下行风险犹存。

　　总体看，4月PMI数据暗示经济复苏持续性存疑，黑色系大幅回落，但在美指破位下行提振下，有色普遍上涨，镍价涨幅最大。究其原因，主要还是镍铁、钢材资源相对紧缺，现货市场维持偏暖氛围提振。但7.5万/吨上方镍价对套保盘吸引力增强，且本周迎来一些列数据，外围市场不确定性极强，镍价上行力度存疑，或宽幅震荡。