瑞达期货：4月25日期货早报

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　　农产品

　　1棉花

　　外盘走势：ICE期棉上周五小幅收跌，因美元走强和投资者锁定获利。ICE7月期棉收跌0.32美分，或0.5%，报收63.69美分/磅。

　　消息面：

　　1、据中国海关总署最新统计数据显示，2016年3月，我国进口棉纱19.05万吨，环比增长64.32%%，同比下降23.35%；进口棉布0.37亿米，环比增长53.74%，同比下降37.65%；

　　2、美国农业部报告显示，2016年4月8-14日，2015/16年度美国陆地棉出口净签约量为2.37万吨，较前周增长24%，较前四周平均值下降10%。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为12369元/吨，较上一交易日上涨98元/吨。

　　仓单库存：交易所注册仓单371张，有效预报1068张。(每张对于棉花40吨)。

　　观点总结：因美元走强和投资者锁定获利，美棉期货小幅回落。国内方面，短期抛储政策出台，抛储政策对市场的影响仍需等待实际成交情况；且国储棉抛储推迟，引纺企补库，加之进口大幅减少，现货市场供应紧张预期推动棉价大幅反弹。不过随着棉价大幅上涨，纺企补库进度放缓。技术上，郑棉1609合约高位回落，前期均线乖离较大，短期仍有回落风险。操作上，建议观望为主。

　　2白糖

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货上周五振荡回落，因巴西雷亚尔走弱及买盘动能下降。7月原糖期货合约收跌0.32美分，或2%，报每磅15.47美分。

　　消息面：

　　1、贸易商称，尽管存在运费和进口关税的不利条件，泰国糖供应吃紧可能进一步推高其升水，并为巴西出口商提供侵蚀泰国在印尼的主导市场份额机会。

　　2、美国农业部驻巴西办事处预估，2016/17年度，该全球最大糖出口国的出口量将跳增7%。出口量预估为2610万吨，较上年增加175万吨。

　　现货方面：广西主产区现货报价基本维持不变。柳州中间商报价5530元/吨，报价不变；部分集团厂仓报价5500-5510元/吨，下调40元/吨；站台报价5520-5540元/吨，报价不变。南宁中间商报价5550元/吨，下调30元/吨；部分集团厂仓报价5530-5570元/吨，南宁仓库广西糖报价5600元/吨、贵州糖报价5500/吨，柳州仓库贵州糖报价5500元/吨，海南船板报价5530元/吨，报价不变。

　　库存仓单：45531张，有效预报20852张。

　　总结：因巴西雷亚尔走弱及买盘动能下降，国际原糖振荡回落。国内方面，短期白糖期价受减产超预期、进口减少、工业临储及夏季消费预期等因素支撑，振荡走强；不过随着本榨季食糖压榨接近尾声，产区食糖销量未转好，需求偏弱继续施压糖价；后市继续关注食糖销量情况，预计短期将振荡。技术上，郑糖1609合约受前高5788元/吨一线压制，大幅减仓回落，未来将维持区间振荡。操作上，建议日内短线操作为主。

　　3谷物

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米上周五收跌，因投资者获利了结，及美国春季播种向前推进。CBOT7月玉米合约收跌14-1/4美分，报收每蒲式耳3.75-1/2美元。

　　消息面：1、美国农业部(USDA)周四发布的报告显示，私人出口商报告对日本售出240000吨玉米，其中180000吨在2015/16年度交货，剩下的60000吨在2016/17年度交货。2、美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示：截至4月14日当周，美国2015-16年度小麦出口净销售295100吨，2016-17年度小麦出口净销售325600吨。3、据联合国粮农组织(FAO)发布的最新报告显示，今年全球大米贸易预计增至4490万吨，比上年增长1%。

　　现货方面：锦州港中等玉米船板价1900元/吨，14%水分。河北邢台地区玉米淀粉出厂价格为2080元/吨。河南鹤壁市浚县2014年本地产3级白小麦收购价2360元/吨，持平。吉水2014年产3级晚籼稻谷收购价2700元/吨，持平；2015年产3级早籼稻谷收购价2600元/吨，持平。吉林粮食中心批发市场2014年长春产3级粳稻谷收购价格3160元/吨，持平。

　　交易所仓单：玉米2149张；淀粉0张；强麦1357张；早籼稻0张；粳稻0张；晚籼稻0张。

　　观点总结：玉米1701合约减仓回落，建议短期观望；玉米淀粉1609合约减产回调，建议短期观望；强麦1609合约振荡回落，建议短线空单操作，止损2720元/吨；稻谷市场成交低迷，观望为主。

　　4豆类

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货上周五大跌，因大豆市场连涨三周后出现获利了结和农户卖出。之前5月合约升至10.34-3/4美元，为近月合约八个月来最高水准。5月大豆合约收跌31-3/4美分，报每蒲式耳9.87美元。交投最活跃的7月大豆合约收跌31-1/4美分，报每蒲式耳9.96-1/4美元。5月豆粕合约收跌13.5美元，报每短吨311.7美元。7月豆粕合约收跌13.54美元，报每短吨314.6美元。

　　消息方面：

　　1、布宜诺斯艾利斯谷物交易所将大豆产量预估从6,000万吨下调至5,600万吨。阿根廷农业部将大豆产量预估从6,090万吨下调至5,760万吨。

　　2、据中国海关总署发布的月度统计数据显示，2016年3月份中国进口豆油15,753吨，同比增长289.68%；2016年3月份中国进口豆粕650吨，同比减少90.64%。今年1月到3月期间中国进口豆粕6,614吨，同比减少72.57%。

　　现货方面：4月22日，哈尔滨周边地区大豆净粮收购价格3500-3700元/吨。南通进口大豆分销价3070元/吨，较上个交易日持平。全国豆粕市场销售平均价格为2742元/吨，较上个交易日相比持平；其中产区油厂CP43豆粕均价为2697元/吨，较上个交易日相比持平；其中产区油厂CP43豆粕均价为2697元/吨，较上个交易日相比上涨75元/吨。散装四级豆油均价为6460元/吨，较上个交易日均价下跌23元/吨

　　仓单方面：连豆4282张，持平；豆粕6750张，持平；豆油5500张，持平。

　　观点总结：阿根廷降雨引发市场对产量和收割的担忧以及巴西政局不稳，吸引基金积极做多美豆期货，使其谦虚连续拉涨，技术上存在调整，多头出现获利了结，暂时未能站稳1000关口之上，预计国内将随其呈现回落调整走势。从主力合约看，连豆1609合约冲高回落，呈现调整走势，但技术面还未发生转变，短期预期还有上行空间，建议多单逢高减持，剩余持仓跌破5日均线止盈离场；豆粕1609合约受多头获利了结影响而大幅下跌，回吐前期涨幅，资金大量流出，市场热度有所下降，短期期价上行动力减弱，建议多单止盈离场，可尝试2555元/吨附近抛空，止损2580元/吨，目标2480元/吨；豆油1609合约短期走势稍显被动，总体趋向于振荡运行，建议可考虑关注买豆油抛棕榈油套利组合。

　　5棕榈油

　　外盘走势：马来西亚BMD毛棕榈油期货上周五中止四日连升走势，因出口需求迟滞及豆油价格出现修正促使交易商了结获利。BMD 7月毛棕榈油期货合约收低1.68%，报每吨2,689马币。过去四日涨势中累计攀升3.5%。

　　消息方面：船运调查机构ITS发布的数据显示，2016年4月1日至20日期间，马来西亚棕榈油出口量为724,169吨，比3月份同期的717,670吨提高0.9%。

　　现货方面：4月22日，天津地区：贸易商报价，24度棕榈油5900-5930元/吨。仪征地区：工厂报价，24度棕榈油6050元/吨。张家港地区：工厂报价，24度棕榈油5920元/吨。东莞地区：工厂报价，24度棕榈油5800元/吨。日照地区：工厂报价，24度棕榈油6000元/吨。湛江地区：工厂报价，24度棕榈油5650元/吨。福建地区：工厂报价，24度棕榈油5900元/吨。

　　仓单方面，棕榈油仓单450张，较上一个交易日持平。

　　观点总结：在连豆和粕类强势拉升的带动下，油脂运行重心出现小幅上移，不过从基本面来看，预期马来西亚棕榈油4月产量遵循增产周期，而且当前豆棕价差以及关税的恢复不利于良好出口需求的持续性，棕榈油利多因素的提振作用逐渐被削弱，价格的运行重心继续上移的阻力加大。技术上，棕榈油1609合约减仓回落，资金做多氛围降温，期价缺乏带动力，从而回归振荡走势，关注20日均线支撑情况，建议观望。

　　6菜籽类

　　国内方面，上周五夜盘中，菜粕1609合约冲高回落，收盘微跌 3.69%；郑油1609合约低开运行，收盘跌1.12%。

　　外盘方面，上周五，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大商品交易所 油菜籽期货收盘下跌，追随美国大豆期货的跌势。截至收盘，5月期约 收低5.30加元，报收489.40加元/吨；7月期约收低5.40加元，报收 493.60加元/吨；11月期约收低4.40加元，报收488.60加元/吨。

　　消息面：据加拿大统计局上周四发布的2015/16年度首份播种意向 调查报告显示，加拿大农户计划将在今年播种1930万英亩油菜籽，比上 年减少3.7%，也低于分析师预期的2040万英亩。

　　现货方面：江苏南通菜籽粕价格2100元/吨，价格回升；进口菜油 6150元/吨，价格回升。

　　交易所仓单：菜籽，0张，+0；菜粕，1800张，+0；菜油，14张， +0。

　　小结：近期美豆回升提振国内粕类期价走强；郑油远月合约受抛储 影响较小，跟随周边盘面偏强运行；另外，宏观资金面的转变也令大宗 商品面临价值重估而走强。技术上，油菜籽1607合约交投清淡，不建议 交易；菜粕1609合约反弹遇阻大幅回落，高位波动加剧，建议多单逢高 减持，下破10日线离场；郑油1609合约高位振荡，回调幅度相对有限， 建议多单依托10日线持有。

　　7鸡蛋

　　现货方面：据博亚和讯数据显示，22日全国主产区鸡蛋价格继续上 涨，均价3.34元/斤，较昨日上涨0.02元/斤。其中山东地区均价最高为 3.46元/斤，河南地区均价最低3.21元/斤。

　　交易所仓单：0张，较上一个交易日持平。

　　小结：近期饲料成本价格回升令现货蛋价日渐坚挺，逐渐从低位回 升；期货主力提前反映9月高值预期，并跟随粕类、玉米等盘面走高。 技术上，鸡蛋1609合约近期沿5日线上涨，但期价与均线乖离较大，回 调需求增加。建议多单离场观望。