广发期货：4月25日商品期货早评

　　第1页: 原油早报第2页: 金融期货策略周报第3页: 技术分析早报第4页: 商品数据资讯日报

　　震荡格局，高抛低吸

　　[相关数据]

　　NYMEX WTI原油期货6月合约涨跌0.74%，收于43.75美元/桶。ICE Brent原油期货6月合约涨跌0.96%，收于45.16美元/桶。

　　


　　[信息要闻]

　　花旗银行表示，多哈冻产会议是一个“分水岭”，它意味着，石油市场如今进入了一种新常态。尽管多哈会议表面上看短期成果寥寥，石油市场几乎没有发生任何改变，但这并不意味着它的重要性就应当被忽略。花旗银行中东首席经济学家Farouk Soussa在近日的研报中表示，产油国不再把油价下跌视为一种失常状态，也不再将页岩油繁荣视为一个可以利用庞大的本国资产来硬抗若干年的暂时问题。多哈会议确定我们进入了新的石油世界秩序。

　　在1月底，原油期货净空头仓位当时创下历史最高水平，表明交易员总体看空原油。但也有人警告称，这可能导致逼空风险。接下来的2个月，国际油价出现狂飙行情。这被认为都是被头寸推动而来，确切地说，是非常极端的空头头寸。也就是说，这是历史罕见的逼空效果的体现。如今，市场出现了逆转。原油期货头寸又跳转到了另一个极端——投机性原油净多头仓位创下历史最高记录，主要是因为多头头寸增加的同时空头削减了仓位。现在的风险在于：当原油多头头寸过于拥挤的时候，到时一旦油价开始下跌，或者市场出现较强下跌预期，这些头寸就会被迫抛售，上述过程的反面可能就会出现。

　　CNBC援引华尔街投行评论称，下周的美联储利率会议上，华尔街将高度关注美联储对经济增长状况的描述，而非利率决策，最关键的可能会是“接近平衡”(nearly balanced)这四个字。据CNBC，高盛经济学家Zach Pandl和Jan Hatzius表示：“预期美联储声明中将表示经济前景面临的风险“接近平衡”，或者将表示今年年初开始的经济下行风险已经有所消退。美联储此前曾用这个词来评估就业前景和经济活动，华尔街密切关注“接近平衡”这一措辞，将其看成是可能升息与否的暗号。

　　[评论建议]

　　上周原油空头持仓大幅减少，导致油价飙升。原油基本面正在向平衡发展，但不足以支撑油价持续上涨，加之本周FOMC会议召开，油价大概率维持震荡。可高抛低吸，注意控制仓位。