中钢期货：4月25日商品期货早评

　　第1页: 周末钢坯拉涨70 黑色系强弱有所分化第2页: 经历连续上涨 钢价存在调整风险第3页: 现货成交良好支撑焦炭期价保持强势

　　中钢期货早评：周末钢坯拉涨70 黑色系强弱有所分化

　　【基本面情况】

　　现货市场：上周港口现货成交放量，隔日矿价平均涨幅均18.75元/湿吨。整周卖方询盘积极，卡粉、巴混、块矿等高品资源关注度高，市场可售资源相对紧张。远期现货市场表现活跃，买卖双方询报盘积极，价格高涨，成交也有大幅上涨。临近周末，采购行情结束，钢厂备货基本结束，成交量下行，询盘较少。同时，受铁矿石期货盘面影响，贸易商采取封盘惜售策略，或维持前期报价。整体来看，上周期货盘面与现货市场相互影响，呈现大幅上涨态势。周五采购行情结束，钢材、钢坯价格有所回调，铁矿石期货盘面呈现下行回调趋势。上周五普氏指数下跌4.65至65.85美元。

　　基本面：1.上周45个主要港口铁矿石库存为9939万吨，环比增25，日均疏港总量279，前一周为271。2. 4月11日至17日澳洲、巴西发货总量为2263.63万吨，环比上升近462万吨。其中澳洲铁矿石发货量环比上涨近182万吨，较一季度上涨明显。由于港口检修结束，巴西发货量恢复至正常水平，环比上涨280万吨。对就市场情绪而言，矿山发货量环比上涨明显，或将给本周矿价走势带来压力。3. 上周北方六大港口铁矿石到货总量为1004万吨，周环比下降215.9万吨。上周抵达中国的巴西矿约为201万吨，澳洲矿约为1051.6万吨，环比降466.6万吨。上周到港资源量进一步减少，贸易矿资源更为紧张，也是上周矿价上行的重要助力。

　　【综合分析】

　　上周黑色系冲高回落，前四天连续减仓放量拉涨，带动钢坯以及成材现货价格持续走高，周四盘后上期所上调黑色成材交易手续费，随后周五黑色系均出现不同程度回调，现货价格走弱成交趋弱。从基本面来看，当前市场仍处于多头氛围之下，低库存、需求好仍是多头炒作的主题，加之唐山世园会致使钢厂复产节奏得到抑制，同时在高利润的推动下原材料需求得到保证，致使黑色系整体保持强势，周末钢坯继续连续几周的拉涨规律，累计70至2580元。综合来看，黑色系整体仍保持强势，但品种间强弱已出现分化，预计短期铁矿仍延续偏强走势，上方整数关口压力较为显著，震荡有所加剧。预计今日铁矿I1609合约震荡，目标472-478。

　　研究发展总部 樊璐