宏源期货：4月12日期货早报

　　第1页: 供给端收紧，国内糖价有望回升第2页: 关注通胀前景 贵金属高位波动第3页: 期债维持震荡 短线或有压力第4页: 棉花还是抛储前的反弹

　　宏源期货早评：期债维持震荡 短线或有压力

　　要点

　　一、行情回顾。周一，期债窄幅波动。5年期主力合约TF1606开盘价100.970 ，最高101.085 ，最低100.910 ，收盘于101.040 ，涨跌幅为0.00%，成交量为7734手，持仓量为29880手。三张合约总成交8784手，总持仓37841手。10年期主力合约T1606开盘价99.640 ，最高99.830 ，最低100.910 ，收盘于99.745 ，涨跌幅为0.01%，成交量为12604手，持仓量为32945手。三张合约总成交14647手，总持仓46097手。

　　二、资金面。周一，公开市场操作150亿元逆回购，单日净投放150亿元，资金面平稳，供给充足。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行0.5BP至1.9850 %，7天利率上行0.4BP至2.2910 %，14天利率下行0.3BP至2.7380 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.96BP至2.0145 %，7天利率与昨日持平至2.3676 %，14天利率下行0.03BP至2.6553 %。

　　三、现券市场。TF1606合约的CTD券150019.IB，IRR为-1.60%，该券当日于102.3789，收益率较昨日上行1.50BP；T1606合约的CTD券为150016.IB，IRR为-2.69%，该券收于104.8370，收益率较昨日下行2.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行1.7BP、-0.7BP至2.5210%、2.9091%。中债国债类指数较昨日下行，其中中债国债总指数下行0.01BP至170.21 ，固定利率国债指数下行0.01BP至170.62 。

　　四、财经资讯。

　　1、中国3月CPI同比上涨2.3%，低于预期值2.4%，猪肉价格同比上涨28.4%。受大宗商品价格涨价影响，PPI降幅继续缩窄至4.3%，连降49个月。

　　2、国家统计局局长：近期已对15省区市开展调研，各地经济运行总体平稳，稳中有进，出现了一些积极变化，但经济下行压力仍不容忽视。

　　3、2016年一季度，全国铁路货物发送量完成7.88亿吨，同比下降9.43%。

　　五、结论及投资建议。3月份官方PMI升至荣枯线上方，经济呈现企稳迹象，并越来越被市场认可，统计局调研15省市表示各地出现了一些积极变化；央行调查显示一半以上的居民认为物价难以接受，3月份CPI同比上涨2.3%，低于市场预期，期债受此带动走高底部拉升，由于猪肉、鲜菜短期供应难以跟上，4月份CPI或仍在高位，但全年看通胀上下有边界，货币政策不会因此收紧；二季度安排专项建设基金6000亿元，前两个季度合计安排1万亿元，促进投资稳增长；周一公开市场开展150亿元逆回购，资金面比较稳定，短端利率稳中有降，但下平台概率偏低，未来操作频率应该会逐渐回归常态；周一，期债窄幅振荡，成交比较清淡，夜盘商品市场多头氛围浓厚，情绪上或对期债产生压制；一季度经济数据公布在即，目前市场对中长期走势预期比较一致，短期引起的调整有限，大概率依然维持震荡整理态势，操作上短线为主，趋势多单轻仓持有。