银河期货晨会纪要（2016-04-11）

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　　宏观

　　上周五，美国股市小幅收高，收窄两个月来最大周跌幅，油价上涨带动能源股攀升，抵消了生物技术类股下跌的拖累，标普500指数涨5.69点或0.28%至2047.60。上周五晚，纽约联储行长Dudley表示，对待加息应谨慎，因为美联储降低政策利率的能力有限，全球经济前景对美国来说是不确定性和风险的来源。这一声明内容偏鸽派，与其此前的表述基本一致。此外，亚特兰大联储将美国第一季度GDP增长预估从0.4%下调至0.1%；与此同时多家投行，包括摩根大通和巴克莱也下调一季度GDP增幅预期。总体上看，美国经济一季度运行放慢已经被投资者所预期。根据联邦基金利率期货，美联储4月升息可能极小，6月升息的可能性也在降低，本月的美联储会议将是下一个变动窗口，目前没有出现支撑美元走强的持续性因素，短期内美元仍可能维持弱势。

　　国内方面，国家发改委称，中国将确保生猪价格总体平稳，今后一段时间生猪价格可能高位趋稳，但上涨空间有限。我们认为，目前生猪存量处于低位，且产能仍有限，猪肉价格未来继续上涨的可能很大，结构性通胀仍将持续，且市场对中期通胀走高的预期正在上升。国家统计局今天上午9:30将公布3月通胀数据，据彭博调查所得预估中值，CPI料同比上涨2.4%，创22个月高点；PPI料同比下跌4.6%，连降纪录扩大至49个月。彭博中国食品通胀跟踪指标3月份上涨7.87%，创下2012年1月以来最大涨幅，本次CPI大概率将出现一定上涨，核心CPI表现需要关注。