西部期货：4月12日商品早评

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　　西部期货早评：豆粕跟涨外盘 但偏弱格局难改

　　走势回顾

　　昨天国内豆粕期货继续跟涨外盘，m1609合约连续交易时段及早盘持续走高，终盘报收于2362点，较前一交易日结算价上涨26点；y1609合约连续交易时段和早盘冲高，午盘后回吐涨幅，终盘报收于6046点，较前一交易日结算价上涨14点。

　　隔夜CBOT大豆继续走高，5月合约终盘较前一交易日收高11.4美分至928.2美分/蒲式耳，豆粕5月合约终盘较前一交易日收高6.7美元至280.1美元/短吨，豆油5月合约终盘较前一交易日收低0.08美分至33.91美分/磅。

　　基本面情况

　　布宜诺斯艾利斯交易所周度报告显示，截至4月7日当周，阿根廷大豆收割完成13.7%，周比推进6个百分点，收割进度略低于去年同期，大豆已收获面积为268.8万公顷，收获产量1000.8万吨，平均单产3.72吨/公顷，该交易所预期本作物年度阿根廷大豆产量6000万吨，播种面积2010万公顷，上周后半周阿根廷大豆主产降雨令收割工作暂缓，但交易所数据表明对收割进度影响有限；据农业气象机构报道，未来几天巴西大豆主产有零星阵雨，天气情况总体有利于余下收割工作开展。

　　国内现货市场方面，昨天沿海港口油厂豆粕报价2280——2420元/吨，价格跟盘小幅上调，上周油厂开机率下滑，因胀库停机油厂增加，下游养殖业复苏缓慢，饲料厂采购积极性较差，后期大豆到港量将高于此前预期，南美大豆上市将使外盘承压，豆粕仍将维持弱势格局；沿海一级豆油报价6030——6340元/吨，部分油厂报价上调幅度较大，国内油脂商业库存处于较低水平，豆油后期有望保持偏强走势。

　　总体评述

　　受美国大豆出口改善、巴西雷亚尔升值及南美天气等短期炒作提振，CBOT大豆反弹至去年9月份以来震荡区间上沿，不过南美大豆丰产上市压力将逐渐显现，利多因素能否持续发酵将依赖商品市场总体氛围，暂对反弹高度预期不宜过于乐观。国内方面，近期国内豆粕现货明显偏弱，油厂胀库现象增多，下游需求复苏动能不足，后期大豆到港量将高于此前预估，豆粕偏弱格局暂难改变；油脂方面，国内油脂商业库存处于低位，外围市场持续走高提振多头热情，豆油反弹走势有望延续。

　　操作建议

　　豆油多单继续持有。