瑞达期货：4月12日期货早评

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　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1.国家统计局局长：近期已对15省区市开展调研,出现了一些积极变化

　　2.3月CPI同比上涨2.3%，低于预期值2.4%，猪肉价格同比上涨28.4%,PPI降幅继续缩窄至4.3%

　　3.证监会核发7家公司IPO批文，筹资总额预计不超过28亿

　　消息面分析

　　外盘，美国总统奥巴马与美联储主席耶伦讨论了短期和长期经济增长前景；达拉斯联储主席Kaplan：在加息时应该谨慎、耐心。

　　仓位、资金动态

　　沪深300：因本周为当月合约到期交割，受日内开仓10手限仓的限制，多空双方自上周五开始大幅减仓现象。

　　本周一多空双方均出现全员性减持现象，其中，前20名多头减仓2697手至22817手，其中，多头1号国泰君安大幅减持643手；相应的，主力空头则减仓2332手至22637手，沪深300期指维持净多格局。因对方向性选择分歧较大和换仓因素，致使当前大幅减持现象。但总体看来，多头较空头积极。此外，IH与IC多空持仓相差不大，基本维持均衡。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF1604 [3350 3013] [3286 3063]

　　综合来看：

　　国内方面，CPI温和回升，PPI窄幅收窄，大宗商品价格企稳及近期国内建筑活动升温或是主因。温和通胀有助于经济恢复和企业盈利的改善，利好A股，亦给货币宽松留下一定的空间。美联储加息可能被延迟，外盘流动性好转有利于A股。

　　周一受监管层呵护，券商领涨大盘，上证重回3000点以上，从基本面、技术面看，当前A股仍处在超跌反弹的行情之中。但也隐藏一些不稳定的因素，近期热点“债转股”并未启动银行板块上升的通道，而周末的“风控下调”的利好并未强势推升券商板块个股封停；大盘冲高回落，上证2500亿成交量弱显不足。多头无法形成合力，推升大盘上升动力不足。

　　综合以上，维持多头反弹格局，但预防回撤风险。策略上，三大股指以3000点、3050点为支撑压力位。有效跌破3000点，顺势做空；突破3050点则顺势做多；并根据可承受风控标准规避风险。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1585.76 -0.03%

　　Shibor：O/N 1.9850 +0.50bp；1W 2.2910 +0.40bp；2W 2.7380 -0.30bp

　　质押式回购行情；R001 2.0100 +1.00bp；R007 2.2800 +28.00bp；R014 2.6500 +5.00bp

　　[资金面]

　　央行昨日公开市场进行150亿7天期逆回购，中标利率2.25%，与前次持平，当日无正逆逆回购到期，单日净投放150亿。今日有600亿逆回购到期，预计央行将部分净回笼。

　　[消息面]

　　周一早上公布的CPI数据略低于预期，同比上涨2.3%；PPI则高于预期，降幅收窄幅度较大，通胀数据引发宽松预期，但我们认为，现阶段央行货币政策较为谨慎，即便降低存准率，也主要是补充基础货币缺口。此外，从前期的分阶段数据来看，4月通胀水平仍可能超预期反弹。

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面平稳，通胀压力仍在，国债继续面临调整压力，期债上行动能不足。