宏源期货：4月12日期货早报

　　第1页: 供给端收紧，国内糖价有望回升第2页: 关注通胀前景 贵金属高位波动第3页: 期债维持震荡 短线或有压力第4页: 棉花还是抛储前的反弹

　　宏源期货早评：关注通胀前景 贵金属高位波动

　　 要点：

　　1、周一外盘期金、期银震荡收升，市场成交上升持仓继续回落。其中，纽约黄金主力合约开盘1241.8美元/盎司，收盘1259.7美元/盎司，涨幅为1.51%，盘中交投区间介于1241.6 - 1260.9美元。纽约白银主力合约开盘15.38美元/盎司，收盘15.935美元/盎司，涨幅为3.71%，盘中交投区间介于15.37 - 15.985美元。

　　2、4月11日，SPDR黄金ETF持仓为26293499.08 盎司(+0.00)。iShares白银ETF持仓量为336151476.3 盎司(+0.0)。

　　3、周一，纽约金库存减少96.45盎司，总库存量为6,814,215.04盎司。纽约银库存增加28342.25盎司，总库存量为155,267,558.60盎司。

　　4、旧金山联储主席Williams指出，过去一年中，基于市场的指标越来越依赖数据，尽管仍低于早些时候的正常水平，这意味着越来越多的投资者认为，货币政策行动取决于数据。达拉斯联储主席Kaplan表示，在加息时应该谨慎、耐心；不要加息太快，否则可能需要调头降息；中国经济放缓对美国和市场都有影响；在欧洲面临挑战时，英国退欧是一个未知因素。

　　5、中国3月CPI同比2.3%，环比下降0.4%。PPI同比－4.3%，连续49个月下滑但降幅继续收窄。

　　6、瑞士信贷报告指出，黄金矿藏的寿命从14年下降到了10年，预计在2016-2018年，黄金矿产量将下降8%。

　　 小结：

　　经济上，美国经济保持温和增长，市场整体预期相对乐观，美联储官员讲话继续扰动近月加息预期，美元指数弱势震荡。欧洲方面，通胀表现未及预期，需求疲弱拖累经济复苏，欧洲央行货币政策宽松的效果有所显现，不过也存在负面情绪影响。工业需求预期改善焦点偏重基础领域，金银相关领域实际落地不多，对价格支持力度有限。

　　原油价格维持在40上方波动，带动商品市场情绪。经济增长尚难寻亮点，政策预期摇摆，市场焦点仍趋向通胀层面。基金在黄金上的投机净多持仓处相对高位，而ETF偶有流出，显示市场情绪摇摆。贵金属价格或延续高位震荡走势，可暂轻仓观望，继续关注上方压力情况。