银河期货晨会纪要（2016-04-05）

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　　棉花

　　隔夜ICE期棉主力结束前期的三连涨，价格小幅下跌，1605月合约58.96美分/磅，跌0.24(0.41%)，成交量减少。周一外部市场普遍收跌，CRB商品指数下跌，美元指数上涨，外部市场下跌引发获利盘打压，ICE期棉结束三连涨，近月合约小幅收低，12月合约略微收高。ICE期棉技术面上仍偏强，短期有下跌回调可能。

　　上周五郑棉主力合约窄幅震荡，成交量减少，持仓量减少，目前郑棉持仓量近91万手，减少了0.3万手，郑棉主力低开后震荡，早盘价格拉涨又下跌，全天震荡行情。由于清明节假期，晚上无夜盘。1605合约结算价10870(-45)，1609合约结算价10230(-5)，1701合约结算价10010(0)。目前仓单数是449张(-16)，有效预报量406张(+10)。在储备棉轮出时间推迟至4月中下旬之后，国内棉花现货市场价格现止跌企稳迹象，近期现货成交略有好转，但整体销售情况仍表现不佳，棉企、棉商丝毫不敢懈怠。山东地产3128级棉花价格在10700-11000元/吨，湖北等地棉价出货价格在11200-11300元/吨，新疆3128B级棉花到内地价格在11500-12000元/吨之间。纺织企业仍持观望态度，维持极低的原料库存，随用随买。南疆部分地区开始陆续播种新棉，农资费用有降低，今年预计新疆植棉面积将调减，中棉所数据3月全国意向植棉减少9.4%，但是在巨量国储棉库存的压制下，调减植棉面积的利多影响难以显现。许多人预期储备棉轮出细则在3月底公布，但至今仍未公布，抛储细则难产，市场等待情绪焦急。现货市场难以提振，政府储备棉大量轮出意愿强，现货供应量将增加，纺织下游需求旺季不旺，郑棉长期偏空思路对待。短期商品市场波动较大，且储备棉轮出细则迟迟不公布，以震荡思路对待，建议可在上方40日均线附近逢高建仓空单。