瑞达期货：4月5日期货早评

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　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1.国务院讨论债转股相关事项，并将出台相关实施意见；

　　2.银行业金融机构不良贷款余额逾2万亿元，比年初增加近1500亿元；

　　3.PMI时隔7月重回回到荣枯线上方

　　4.净买入再超20亿元 沪股通扫货四大券商股

　　消息面分析

　　外盘，周末与周日外盘表现较为清淡。国内方面，PMI时隔7月重回回到荣枯线上方，最近一段时间的数据已经显示出我国经济复苏的迹象；金融机构的不良贷款余额逾2万亿，但国务院召集多个部门开会，讨论债转股相关事项，并将出台相关实施意见，国家开发银行、中国银行、工商银行、招商银行等银行入选第一批债转股试点。此外，3月信贷回暖，首季投放或超4.3万亿，继续支持经济。

　　仓位、资金动态

　　沪深300：除永安期货清明节前加仓多单612手之外，前20名多空主力仓位并未出现较大的或异常变动。值得关注的是，周五前20名多单加仓620手至26996手，总手数大于空单26608手。上周四、周五出现近几年稍有的前20名净多单(多单-空单)为正的情况。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF1604 [3343.05 ，3005.95] [3280.84，3054]

　　综合来看：

　　技术上，沪指突破2015年6月12日5178点和2015年12月23日3684点连线的承压，且站上3000点以上。近两个月多空维持3000点附近争夺，但有望突破。

　　基本面，近期经济数据显示经济企稳，经济下行压力减轻；外加货币政策的呵护；同时，年报业绩披露的行情介入高潮。但近期多头上攻乏力，若不能有效上攻至3050以上，或面临短期的快速调整。策略上，建议日内多空价差操作为主。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1585.86 +0.01%

　　Shibor：O/N 2.0140 -0.30bp；1W 2.3200 -0.50bp；2W 2.8210 +3.30bp

　　质押式回购行情；R001 1.8000 -40.00bp；R007 2.3200 -58.00bp；R014 3.2500 -25.00bp

　　[资金面]

　　央行昨日公开市场进行1400亿7天期逆回购，中标利率2.25%，与前次持平，当日有300亿逆回购到期，单日净投放1100亿。昨日清明假期有350亿逆回购到期，今日有600亿逆回购到期，预计央行将部分净回笼。

　　[消息面]

　　3月官方制造业PMI意外升至50.2，自从去年8月以来重返荣枯分界线上方，预期49.3，创9个月新高。3月经济数据预计将集体出现改善，缓和此前宏观经济悲观预期。此外，二季度利率债供给压力大增，本月净供给估计超8000亿，长端收益率易涨难跌，利率债面临下行压力。

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面平稳，宏观经济预期好转，叠加供给压力，期债承压。