瑞达期货：4月5日期货早评

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金震荡走跌，收报1215.4美元/盎司，跌0.58%。隔夜伦敦白银震荡走低，收报14.927美元/盎司，跌0.84%。

　　仓单库存：4月1日，上期所黄金仓单报807千克，增0千克；上期所白银仓单报1535330公斤，日增0公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至4月4日黄金ETF持仓量为815.72吨，日减2.37吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10378.53吨，日增34.18吨。

　　消息面：美国3月非农就业人数增加21.5万人，略微好于市场预期的增加20.5万人，3月失业率升至5.0%，因更多人加入劳动力大军。在全球经济表现低迷的背景下，美国就业市场韧性尽显。

　　行情总结：上周非农报告出现结构性的表现，就业人数增加，而失业率亦出现回升，市场反应不一。本周将迎来美联储3月会议纪要，投资者能够从中获得利率预期的更多线索。此外，美联储现任主席耶伦将与格林斯潘、伯南克以及沃尔克等三位历任主席出席会议。不同任期的美联储主席聚首，耶伦是否又会释出货币政策相关信息成为市场关注焦点。预计本周出炉的FOMC会议纪要不太可能比3月会议之后的新闻发布会更加鸽派。操作上，沪金1606合约255-260元/克区间交易，止损各1.5元/克；沪银1606合约3400-3460元/千克区间交易，止损各30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：清明小长假间伦铜振荡下滑，其中3个月LME铜收跌至4768美元/吨，较节前的4869美元/吨下滑2.07%，为连跌七个交易日，跌回年内3月1日来的低点(4734美元/吨)，较此轮反弹高点5131美元/吨回调7.07%。目前伦铜跌至主要均线组之下，下方支撑关注M60即4685美元/吨。持仓方面，4月1日，伦铜持仓量为34.9万手，较31日增加1616手，上周铜价增仓下跌，显示多空争夺中以空方占优为主。

　　行业资讯：截止3月29日，COMEX铜投机基金多头分别增加5089,10433，投机净空4426手，为过去44周里第43周维持净空，净空量较上周增加5344，显示投机基金做空积极性攀升。

　　现货方面：据SMM报道，4月1日上海电解铜现货报贴水120元/吨-贴水60元/吨，平水铜成交价36830-36900元/吨。进入4月后，资金面略显宽松，下游继续逢低采买。由于下游买盘增多，持货商报价贴水坚挺，同时因假期休市，贸易商表现谨慎。

　　库存方面：截止4月4日，LME铜库存报143475吨，较1日微增75吨，创下2014年8月18日来的新低(141275吨)；但截止4月1日，上期所沪铜库存报368725吨，周减17174吨，为连减两周，显示短期国内整体供应压力略有下滑。

　　观点总结：假期间伦铜承压下滑，今日沪铜1606合约料低开至36600元/吨附近，由于美元指数持续回落，且市场逐步消化对中国需求放缓的担忧，短期铜价回调空间有限。操作上，建议沪铜1605合约可背靠36000元之上逢回调买入，入场参考36500元附近，目标37500元。

　　3铝

　　外盘走势：假期间伦铝继续逆势上涨，表现强于其他基本金属，其中3个月LME铝涨至1538美元/吨，为连涨五个交易日，较节前的1527美元/吨上涨0.65%，且较此轮回调低点1475美元/吨反弹4.2%，日内反弹阻力关注1555美元/吨。

　　行业资讯：美银美林预计今年铝均价为1542美元/吨，较此前预估调降3.8%。

　　现货方面：据SMM报道，4月1日上海现铝成交集中11870-11880元/吨，平水至升水10元/吨。社会库存持续下降，流通现货偏紧，现货价格持续强势，对期铝当月由小贴水至平水上涨至升水。

　　库存方面：截止4月4日，LME铝库存报2776275吨，较昨日减少6775吨，再创年内3月4日来的低点；同时，截止4月1日，上期所铝库存报326410吨，周续减4008吨，为连减两周，显示铝市库存压力有所下滑。

　　操作策略：假期间伦铝振荡走强，受此提振，沪铝1606合约将小幅高开11900元/吨附近，短期铝市库存持续下滑，从而使其供应压力放缓，同时资金积极介入，令铝市多头气氛浓厚。建议其操作思路需与其他基本金属有所分化，沪铝1606合约可背靠11800元之上持有多单，反弹阻力关注12000元。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，收报1855美元/吨，跌0.54%。

　　现货方面：4月1日SMM现货0#锌报价为14240-14340元/吨，均价涨220元/吨。据SMM报道，炼厂出货，市场现货充裕，高贴水成交较活跃；进口锌价格偏高，少量仓单流出，价格偏高，成交几无；下游按需采购，成交较清淡。

　　库存方面：截至到4月4日，LME伦锌库存434075吨，较前一日减950吨；沪锌库存方面，截至4月1日，沪锌库存报270764吨，较前一周减3556吨。

　　观点总结：中国PMI数据意外乐观，显示制造业最困难时期或已过去。操作上可以适当介入多单，沪锌1606合约14200元/吨做多，止损100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2340元/吨，涨20元/吨；广州报价2350元/吨，持平；北京报价2360元/吨，涨60元/吨；福州报价2320元/吨，持平。

　　消息：(1)2016年经济体制改革重点确定，深化资本市场改革在列 (2)3月CPI或再摸高至2.5%，货币政策恐难被物价掣肘 (3)成渝城市群发展规划获批，十三五城市群或达20个 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价54美元/吨，持平。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为7748吨，减299。

　　小结：周五RB1610合约增仓上行。清明假期间，河北钢坯每吨上调50元至2060元，由于当前钢厂普遍上调出厂价对于期现货价格有较大支撑作用。操作上建议，回调买入，跌破2140止损。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报455元/吨，涨30元/吨；青岛港：62% PB粉矿报400元/吨，持平；印度62%粉矿报395元/吨，持平。

　　消息面：Mysteel预估3月下旬粗钢产量小幅增加，全国粗钢预估产量2250.36万吨，日均产量204.58万吨，环比3月中旬涨幅1.10%。3月全国粗钢产量6296.90万吨，日均产量203.13万吨，环比增加10.21万吨，增幅5.29%。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0，持平。

　　小结：周五I1609合约减仓上行。国产矿市场地区价格较为稳定，进口矿价持稳，干散货海运市场继续缓慢上升。操作上建议，380附近买入，止损参考370。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅大幅走低，收报1713.5美元/吨，跌2.09%。

　　现货方面：4月1日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13350-13500元/吨，均价涨0元/吨。SMM上海1#铅报道，恒邦炼厂保持出货，下游观望刚需少采加之周五因素，13400元/吨以上价格几未听闻成交，交投清淡。

　　库存方面：截至到4月4日，LME铅库存报155925吨，较前一日减50吨；沪铅库存方面，截至4月1日，沪铅库存报19844吨，较上周末增225吨。

　　观点总结：中国制造业PMI转好，铅市不宜过分悲观。操作上建议沪铅1605合约60日线附近做多，止损控制在100元/吨。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)在610元/吨，持平。

　　消息面：据悉，山西从4月1日起，煤矿法定节假日以及周末均不能生产，全年生产日从336天降到276天，煤炭生产日期减少对煤炭供给产生了明显的抑制作用。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0。

　　小结：周五JM1609合约增仓涨停；现国内炼焦煤市场需求较好，成交活跃，价格方面近期有提涨迹象；操作上建议，5日线上持有多单。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦唐山报价740元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价825元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价720元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价760元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：2016年3月份河北省钢铁行业PMI为57.6%，环比增长12.6个百分点，创有记录以来最高水平，河北省钢铁行业经营环境明显好转。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0。

　　小结：周五J1609合约增仓涨停；国内焦炭市场整体平稳，成交情况良好；操作建议，5日线上持有多单。