南华期货：3月25日商品期货日报

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　　农产品今日行情综述:

　　农产品今日涨跌不一。豆一呈现近弱远强，1609今日站稳十日线收阳，日内多单可继续持有。菜籽粕1609今日站稳2000整数关口报收上影阳线，空头抛压仍在，1950之上多单可继续持有。连棕油今日收复前两日大部分跌势收阳线，现货的强劲支撑期价高位震荡，中期多单可继续持有，未有仓位者建议日内操作为主。豆油1609今日收复昨日跌势，多单可继续持有。菜籽油今日报收阳线，多单依托5800一线继续持有。郑糖受到强支撑后，下跌空间有限，目前的情况更多是一个震荡调整的走势。操作上建议日内操作，高抛低吸，多单逢回调低位逐步买入，套利者买远抛近策略，中长期依旧看好糖价。鸡蛋今日期价跌破5日线，5日线有拐头向下的趋势，短线关注下方10日线以及60日线一线的支撑。操作上，短线日内波段思路为主。淀粉1605微涨7点收于2054，与玉米1605价差为329。淀粉1609收平于1976，与玉米1609价差缩至355。该套利设价差止损370，下方目标330。棉花从技术走势看，今日期价5日线失守，短线关注10200一线能否企稳，操作上，短线快进快出为主。

　　 行情解读 

　　油脂油料：内外利好共振  豆粕暂获支撑

　　资讯：华盛顿3月24日消息，美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示：截至3月17日当周，美国2015-16年度大豆出口净销售410,800吨，2016-17年度大豆出口净销售29,300吨。

　　行情走势：美豆周四走坚，跟随豆粕市场涨势。有迹象显示，对美国豆粕的出口需求强劲，带动豆粕期货攀升。美豆900一线走坚，但近期美元加息呼声又近，若市场预期加强将导致期价回吐涨势，期价短期压力位于920一线。

　　尽管产区购销清淡，但直补政策尽管对近月合约作用不大，但对远期市场支撑加强，豆一呈现近弱远强，1609今日站稳十日线收阳，日内多单可继续持有。美豆的上扬与国内生猪的飙涨给豆粕多头带来了生机，豆粕今日部分地区现货上涨20~40元/吨不等至2400~2500元/吨，但在南美即将大量上市的“千斤顶”之下反弹难有持续性，豆粕40日线之上多单短期可继续持有。菜籽粕1609今日站稳2000整数关口报收上影阳线，空头抛压仍在，1950之上多单可继续持有。

　　马棕油周四连续第二日下跌，追随海外其他植物油的跌势，因最新的降雨缓解了产量迟滞的担忧。连棕油今日收复前两日大部分跌势收阳线，现货的强劲支撑期价高位震荡，中期多单可继续持有，未有仓位者建议日内操作为主。豆油1609今日收复昨日跌势，多单可继续持有。菜籽油今日报收阳线，多单依托5800一线继续持有。

　　白糖： 强支撑，郑糖难跌

　　尽管隔夜外盘暴跌，但今天国内盘面反应只是低开，此后期价一路稳步上行。广西主产区现货报价基本保持不变，但也有部分集团小幅下调10-20元，总体成交一般。柳州中间商新糖报价5420元/吨，南宁中间商新糖报价5460元/吨，报价不变，成交清淡。各地加工糖报价基本持稳，仅日照继续小幅下调20元/吨，报价5460元/吨，总体成交一般。

　　国际消息方面：普氏能源旗下分析机构Platts Kingsman上调2015/16年度糖供应短缺预估，但下一年度短缺预估遭下修。该数据提供商在一份报告中将2015/16年度(10月-次年9月)糖供应短缺预估调升至762万吨。其在1月末预计糖供应料短缺486万吨。

　　今日郑糖低开高走，并没有受到外盘糖价暴跌的影响，主力09重新站上5600整数位。目前来看，多家机构下修年度短期预估，减产预期的确定是支撑糖价的一个关键因素。由于内外盘价差的缩小，以及巴西目前冒雨提前开榨的效果并不好的情况，使得进口成本有所增加，2月进口量的缩小就可见一斑。另外，打击走私力度的加大，使得走私势头有所遏制。目前唯一不足的就是需求方面，尽管处于淡季销量一般，现货报价依旧坚挺。因此，郑糖受到强支撑后，下跌空间有限，目前的情况更多是一个震荡调整的走势。操作上建议日内操作，高抛低吸，多单逢回调低位逐步买入，套利者买远抛近策略，中长期依旧看好糖价。

　　鸡蛋：震荡下行

　　今日全国主产区蛋价稳中趋弱，均价3.16元/斤，较昨日下跌0.01元/斤，其中山东地区均价最高为3.33元/斤，辽宁地区均价最低3.00元/斤。目前市场鸡蛋供应增多，走货一般，蛋商压价收购，多地继续探底。随着气温回升，产蛋率上升，鸡蛋供应不断增加，预计短期内蛋价或低位弱势震荡。期货市场，1605合约今日期价出现震荡下行的走势，早盘期价以3230开盘后，全天期价呈现震荡下行的走势，尾盘期价报收于3210，下跌5，跌幅0.16%。从技术走势看，今日期价跌破5日线，5日线有拐头向下的趋势，短线关注下方10日线以及60日线一线的支撑。操作上，短线日内波段思路为主。

　　玉米：远月迎抛压

　　美国农业部重头报告出台之前，分析机构正推测今年美国玉米播种面积增幅的预估——荷兰合作银行预计2016年美国玉米播种面积将比上年增长100到150万英亩。美国全球商品分析公司报告显示今年美国玉米播种面积可能达到8940万英亩。法国兴业银行预计玉米播种面积为8900万英亩，Informa经济公司预计玉米播种面积为8950万英亩。这些预测数据要低于美国农业部上月预测的9000万英亩。隔夜CBOT玉米主力05仍处于366-370美分区间窄幅震荡。

　　海关统计显示，2016年2月份中国进口玉米62,273吨，较1月环比增幅达680%，但较上年同期减少89.67%。2016年1-2月进口玉米累计70,259吨，比上年同期减少94.06%。根据此前中国大量使用进口配额(私营企业部分)购买乌克兰二季度船期玉米，少量购买美国玉米推算，未来两个月中国玉米进口量将进入一个小高潮，南方进口谷物也将阶段性继续挤占国产玉米的消费空间。加上临储玉米拍卖活动，届时玉米市场压力不减。

　　我国南北港口玉米行情持稳为主，贸易大多暂停，锦州集港1830-1850元/吨。东北深加工玉米收购价格稳中有降，华北深加工玉米收购部分振荡，南方销区玉米市场稳定。广东港口玉米市场价格持平，港口优质玉米报价1970-1990元/吨。     

　　今日连盘玉米元木耳领跌，1701玉米增仓7.4万下跌20收于1484。1605日内增仓3014微跌至1725，1609玉米增仓6998收于1621，而淀粉市场同样1701下跌17点至1855，淀粉1605微涨7点收于2054，与玉米1605价差为329。淀粉1609收平于1976，与玉米1609价差缩至355。该套利设价差止损370，下方目标330。

　　棉花：震荡

　　3月25日，中国棉花价格指数为11682元/吨，较前一个交易日下跌7元/吨。基本面看，国内方面，近日关于储备棉轮出的风声越发的紧了，有的棉企担心储备棉轮出后手里的棉花卖不出去降价促销，但有的棉企因现价销售亏损幅度太大不舍得出手，纺织企业在储备棉政策不明朗的情况下入市谨慎，大家都在等待储备棉轮出的消息，市场以小单走货为主。国际方面，USDA月报调减全球库存并预计下年度全球供需缺口扩大为市场提供支撑。期货方面：周五郑棉期货震荡收低，1609合约期价10360开盘后，全天呈现弱势震荡的走势，震荡区间10340-10430，尾盘期价报收于10420，下跌30，跌幅0.29%。从技术走势看，今日期价5日线失守，短线关注10200一线能否企稳，操作上，短线快进快出为主。

　　强麦：震荡

　　资讯：我国主产区小麦价格保持稳定。河北邢台地区小麦价格保持稳定，当地770g/L容重小麦加工企业收购价1.19元/斤，水分13%，周比价格持平；麸皮出厂价1500元/吨。山东淄博地区小麦价格保持坚挺，当地780g/L容重小麦加工企业收购价1.16元/斤，周比价格稳定；麸皮出厂价1060元/吨。河南驻马店地区小麦价格基本持平，当地产容重780g/L小麦加工企业收购价1.155斤，水分13%；麸皮出厂价1260元/吨。操作建议：现货方面，2016年小麦托市政策继续执行，临储陈粮拍卖底价保持高位，农民手中余粮偏少，中长期小麦价格水平保持当前区间运行。期货盘面，期价呈现震荡的走势，震荡区间2800-2900，操作上，日内波段思路为主。