广发期货：3月25日商品期货早评

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　　广发期货:欧美休市 金银得以喘息

　　[市场表现]

　　上海黄金六月期货价格收盘涨跌0.49%，报每克256.35元。白银六月月合约涨跌0.18%，报每千克3415元。

　　纽约商业交易所四月份交割的黄金期货价格涨跌-0.28%，收于每盎司1216.7美元。白银五月期货价格涨跌-0.33%，收于每盎司15.200美元。

　　[隔夜新闻]

　　“本世纪最鸽派倾向的决策之一”才过去仅一周，圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)就公开表态支持加息。他是最新一位支持加息的官员。布拉德周四在纽约商业经济协会(New York Association for Business Economics)发表讲话称，下一次加息“可能即将到来”。他是传统“鹰派”官员，而且今年拥有FOMC投票权。事实上，美联储明显鸽派的声明才发布了一周，17位FOMC成员中就有5位公开呼吁在下个月加息了。布拉德正是上述五位成员之一。毫无意外地，他在3月会议上投票支持加息。他注意到，从去年12月以来，美国劳动力市场已经改善了。“暂停加息似乎对全球和美国经济预期施加了更多下行压力。美国及全球经济展望稍有下降，美国国内劳动力市场展望稍有上升。满足不了市场预期可能损害美联储的信誉。”在3月的议息会议上，FOMC决策者们下调了经济增长预期，并将此前预计的今年加息四次下调为两次。尽管美联储减少加息次数预估可能伤害了自己的信誉，但布拉德认为，美联储信誉仍在，不过，美联储三月份有一个重要的举动，那就是下调了经济预期：“相对轻微的下调……表明，只要经济发展一如预期，那么，下一次加息可能就不会太遥远。”

　　鸽派声明发布刚刚一周，有五位美联储鹰派官员就已经按耐不住了，公开呼吁4月加息。然而，他们可能忽略了一个重要事实：加息最重要的参考指标之一非农就业数据往往在3月表现不佳。自2008年以来的这八年，3月的新增非农就业数据有七年都是不及预期的，平均低于预期值达5.3万人左右。如果将时间线再拉长一点，从2000年开始算起的十五年间，实际非农就业数据低于预期的概率高达67%，平均低于预期6.9万。2015年3月的非农数据是2001年以来最最令人失望的：大幅低于预期11.9万。

　　亚特兰大联储将美国一季度GDP的增长预期，由3月16日预测的1.9%下调至1.4%。在2月中旬股市暴跌，市场担忧美国经济衰退时，亚特兰大联储发布明确信号，预测美国第一季度GDP将增长2.7%。然而在此之后，事情并未如同他们 预想的那样，一系列欠佳的经济数据接踵而至，亚特兰大联储认为，目前美国经济的疲弱程度，和他们2月初曾预测一季度GDP增长率为1.2%时的情况相似。

　　[行情分析]

　　昨日另一联储鸽派票委转鹰，表示下次加息“可能即将到来”；亚特兰大联储下调一季度GDP增长预期。近日COMEX及LBMA贵金属休市，料内盘波动较小，关注人民币走势。