银河期货晨会纪要（2016-03-21）

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　　国债

　　周一(3月21日)，行情走势回顾：周五国债期货低开高走，全天维持窄幅震荡，主力合约TF1606收于100.655，上涨0.00%，成交量再次下挫，持仓量由5年期向10年期转移。央行公开市场操作：央行公开市场周五进行了1100亿7天期逆回购操作，银行间回购利率和Shibor利率短涨长跌。宏观基本面消息：(1)周小川：扩大民营资本进入银行业，规范互联网金融；通过股权投资减少杠杆依赖；应使国民储蓄更大的比例投入股本融资；最近数据显示资本外流显著放缓。(2)商务部部长高虎城在中国发展高层论坛上表示：预计中国进出口贸易将在3月出现增长。金融危机以后全球贸易增长慢于经济增长，为30年来罕见。行情走势预期：周五央行进行了1100亿7天期逆回购操作，同时央行公开市场有200亿逆回购到期，周五央行公开市场净投放900亿元。上周(3月12日-3月18日)有1150亿元逆回购到期，上周净投放850亿。商务部部长高虎城表示预计中国进出口贸易将在3月出现增长，可能意味着2月份贸易顺差大幅收窄的局面将得到扭转。近期对于期债利多最明显的因素应该是在岸人民币连续升值在一定程度上降低了汇率对于利率的掣肘，但是虽然上周四期债价格出现了明显的下挫，我们依然认为期债前期的持续上扬可能透支了期债的涨幅，虽然期债中长期涨势不变，但是短期内我们仍然不看好期债涨势。