西部期货：3月21日商品早评

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　　西部期货早评：现货跟涨动能不足 豆粕仍将偏弱

　　走势回顾

　　上周五国内豆粕期货跟随外盘反弹，m1609合约日内震荡走高，终盘报收于2331点，较前一交易日结算价上涨29点；y1605合约连续交易时段及早盘初冲高后日内回吐部分涨幅，终盘报收于6020点，较前一交易日结算价上涨94点。

　　上周五CBOT大豆冲高回落，5月合约终盘较前一交易日收低0.4美分至897.0美分/蒲式耳，豆粕5月合约终盘较前一交易日收高0.3美元至266.9美元/短吨，豆油5月合约终盘较前一交易日收低0.02美分至33.38美分/磅。

　　基本面情况

　　USDA周度出口销售报告显示，截至3月10日当周，2015/2016年度美国大豆出口净销售623700万吨，出口销售较之前几周明显增加，价格回升提振出口销售热情；据农业气象机构预测，巴西大豆主产区零星降雨有利于作物晚期生长，周末阿根廷大豆主产区降雨有助于缓解前期干燥天气，总体有利于作物生长。

　　国内现货市场方面，上周五沿海港口油厂豆粕报价2340——2460元/吨，价格稳中有涨，油厂开机率恢复至较高水平，饲料厂采购积极性较差，后期大豆到港量将高于此前预期，南美大豆上市将使外盘承压，豆粕反弹难以为继；沿海一级豆油报价6000——6190元/吨，部分地区涨幅较大，油脂商业库存处于较低水平，豆油后期有望保持偏强走势。

　　总体评述

　　巴西大豆收割工作推进顺利，作物晚期生长情况有所改善，阿根廷大豆关键生长期内天气状况有利于作物生长，CBOT大豆受到商品市场总体多头氛围提振反弹至前期震荡区间上沿水平，另外巴西雷亚尔快速升值使美豆出口面临的竞争压力减缓、巴西卡车司机可能再度爆发罢工提供短期利多炒作因素，但南美大豆上市对市场压力持续存在，预期上方空间较为有限。国内方面，近期国内豆粕现货及期货市场对外盘跟涨力度明显不足，油厂开机率恢复至较高水平，豆粕库存水平逐渐修复，部分油厂出现胀库现象，下游需求复苏有限，后期大豆到港量将高于此前预估，豆粕短期随外盘回稳但偏弱格局暂难改变；油脂方面，国内油脂商业库存处于低位，临储菜油抛售对市场形成一定压力，但总体反弹走势有望延续。

　　操作建议

　　豆油多单继续持有。