银河期货晨会纪要（2016-03-21）

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　　棉花

　　18日国家发展改革委发布2016年新疆棉花目标价格水平每吨18600元，该价格基本在预料范围内，甚至要高于预期，而且继续直补的意义对棉农影响更大，因此郑棉18日晚反弹。另外发改委相关负责人表示储备棉轮出在非棉花上市时期要常态化，其中棉花上市时间为9月到来年2月，该消息对于2016/17年度的棉花销售压力更大，也对郑棉形成较大利空影响。郑棉18日夜盘下跌，1605合约跌0.14%；主力1609合约增仓下跌0.53%；1701合约增仓下跌0.49%。在18日举行的2016CNCE年会上，发改委相关负责人表示储备棉遵循的四个原则： 一是有利于促进产业持续健康发展，必须统筹考虑国内棉花种植和纺织行业发展，处理好稳定棉花生产和加快储备消化的关系，促进棉花生产、加工和流通协调发展；二是有利于引导市场平稳运行，保持轮出常态化、机制化，稳定市场预期；三是有利于减少财政负担；四是有利于完善储备调控机制。并表示本轮储备棉轮出有可能推迟到4月中下旬启动，轮出总量内部有个限制，对每天挂牌量适当控制，轮出标的尽可能加大品质好的棉花，比如优先安排进口棉轮出。虽然轮出时间有所推迟，但是细分析优先安排好棉花轮出，对现货棉花的销售将造成非常大的压力，后期现货棉花压价销售的情况将增加。而下游纺织企业仍等待着抛储细则的明确，各方谨慎观望心理较强。郑棉上游资源将增加，而下游消费不好，且观望心态重，成交量少，整体氛围仍偏空。操作上，建议逢高建仓空单。