银河期货晨会纪要（2016-03-02）

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　　油脂

　　CBOT大豆期货周二继续走低，因南美收割推进，且美元走强。油、粕期货均下跌，现货市场需求较低令二者缺乏反弹动力。巴西贸易部称，该国2月大豆出口量由1月的39万吨大幅增加至204万吨，去年同期为87万吨。另据巴西贸易行CGG预计，从3月开始，该国主要港口的谷物出口将从玉米转向大豆，因后者在内陆地区的收割加速。短期南美大豆上市压力突显。BMD毛棕油期货周二小幅收低，中止三日连张，受马币走强和出口需求低迷拖累。目前市场在等待产量和库存数据。国内油脂周二夜盘冲高回落。现货方面，港口大豆库存为673万吨，较上周同期增3.6万吨；豆油商业库存为63.7万吨，较上周同期的67.5万吨降5.63%，部分买家仍有逢低补库意愿，但成交逊于前日；棕油港口库存为92.24万吨，较上周同期的93.4万吨降1.2%，盘面震荡加剧，买家大多保持观望，总体成交依旧清淡。今日将竞价销售 15.01 万吨国储菜油。其中，2011年产菜油13.2 万吨，2009年、2010年菜油分别为0.13万吨和1.68万吨。整体上，3月将至，南美大豆上市压力增大，且若马棕油产量缓慢恢复，则下行风险将加大。继续关注南美收割与运力、美豆新作面积变化及东南亚棕油产量与出口情况，菜油短线空单轻仓谨慎持有；豆、棕油暂持滚动操作思路，豆、棕价差已在低位，关注其后期走强带来的套利机会。