银河期货晨会纪要（2016-03-02）

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　　宏观

　　美国股市表现强劲，基准股指升至近两个月高点，标普500指数劲升46.12点或2.39%至1978.35点，且制造业数据显示美国经济依然稳健。ISM调查数据显示，美国2月ISM制造业指数由1月的48.2升至49.5，创去年9月以来最高，制造业长达五个月的萎缩或近尾声，美股因此大涨，美国国债、日元和黄金等避险资产下跌。纽约联储行长Dudley表示，他对美国通胀展望的信心“略为下降”，仍预期通胀率过段时间会达到2%的目标，该表态符合近期偏向鸽派的立场。而联邦基金利率期货显示，美联储升息概率有所回升，6月、9月升息概率分别为29.9%和36.8%，但3月升息概率仅有5.8%，市场仍普遍认为本月的联储会议将不会有进一步收紧的动作。欧洲方面，欧洲央行行长德拉吉称，欧元区通胀势头弱于预期，经济前景面临更大下行风险。昨日公布的欧洲经济数据显示，欧元区2月Markit制造业PMI从1月的52.3下滑至51.2，其中产出价格指标跌至近三年来最低；英国2月Markit制造业PMI从1月的52.9跌至50.8，创近三年来最低；欧元区1月失业率降至10.3%，创逾四年最低，德国2月失业人数下降1万，失业率维持在6.2%，为德国统一以来最低。多项走弱的数据和官员表态表明，欧央行的进一步宽松已经箭在弦上，降低存款利率几乎必然，能否扩大QE规模是焦点，欧元仍面临压力。

　　中国方面，央行降准首日暂停逆回购，基准7天回购利率创三周最大下跌，关注今日公开市场操作情况，周三将有1000亿元人民币逆回购到期。此外，央行2月开展常备借贷便利操作共34.2亿元人民币，开展中期借贷便利操作共1630亿元，对国开行等三家银行发放抵押补充贷款共356亿元。新华社评论中国央行今年首次降准称，中国的货币政策正在“稳健”的基调下略有放松，但仍处界限之内的调整，绝非中国大规模强刺激经济的先兆。超预期的降准并没有造成汇率走低，表明近期汇率下行压力仍有限，但从中长期来看汇率风险不可轻视。