南华期货：3月1日商品期货日报

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-03-01 16:39:42

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中国2月官方制造业PMI创新低
中国2月官方制造业PMI 49.0，创2011年11月以来新低，且连续第7个月低于荣枯线(如下图所示)。预期为49.4，前值为49.4。同时公布的2月官方非制造业PMI录得52.7，前值53.5。PMI的英文全称是Purchasing Managers' Index，中文含义是采购经理指数。这个指数是制造业景气度的最重要指标，也是国家经济的风向标。它的荣枯分水线为50，当指数大于50时，证明经济在发展，当指数小于50时，证明经济在退步。

数据来源：Wind资讯
    2月的官方制造业PMI为何会创新低呢？我们认为原因有二。首先，由于2月的春节，很多企业工厂停工，制造业的生产和市场需求都有所下降。第二，在国家“去库存”的影响下，近两个月生产经营活动的放缓，企业原材料采购量继续下降。
    我们认为困难才刚刚开始，目前政府加大对供给侧改革及去库存的推进，计划三年之内压减粗钢产能1-1.5亿吨，同时较大幅度压缩煤炭产能，这势必会加快传统行业的产能出清，同时会带来更大的经济阵痛，阵痛的时间长短将影响经济的下滑空间和力度，从各种数据及PMI持续处于荣枯线下方看来，经济甚至有可能会再创新低。
    未来，对于中国来说，目前制造业振兴异常重要。没有制造业的复苏，就谈不上实体经济向好，也就难言稳增长。尽管央行通过多重手段持续向市场释放流动性，但持续的货币宽松和稳增长并没有改变经济下行趋势。一方面，财政收支压力束缚财政扩张空间，仅靠货币宽松无法解决周期性问题。另一方面，结构性问题已经超越周期性问题成为主要矛盾，供给侧改革取得效果之前，经济仍有下行压力。

【今日要闻】
1.中国央行意外宣布降准50个基点。
自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

2.一二线城市房价暴涨，官方相继表态要给楼市“降温去火”。
在三四线城市艰难去库存的同时，上海、深圳、南京等大城市却呈现出完全不同的火爆景象。为了给楼市降温，上海住建委表示将抑制投资投机性购房、严格执行住房限购政策，南京政府更狠，祭出了“三大狠招”，涨幅一直领先全国的深圳也流传着限购进一步升级的消息。

3.广东供给侧改革方案：2300多户僵尸企业年内全部出清。
广东明确，到今年底，全省国有关停企业全部出清，两年内实现全省国有特困企业基本脱困，三年内实现僵尸企业出清。去库存方面，在2018年底消化630万平方米商品房供应溢出同时，力争化解2千万平方米库存。

4.日股遭抛售，日元大涨一度升破113。
美元/日元遭到今日遭到抛售。日元大涨，一度升破1美元兑113日元关口。因市场波动，投资者避险情绪提升，资金涌入避险资产。日经225指数收盘跌1%至16026.76点。日本央行行长黑田东彦今日表示，在日本央行实施负利率之后，美元呈疲软走势。

5.美国1月成屋签约销售环比下降2.5%。
周一，全美房地产经纪人协会(NAR)公布的数据显示，美国1月成屋签约销售指数环比下降2.5%，不及预期的上涨0.5%，但同比仍然上涨1.4%。数据公布后，美股下跌，美元小幅上涨，2年期美债收益率上涨，10年期美债收益率震荡下行。
【股票市场】(2016年3月1日)

国家	名称	指数	涨跌	涨跌幅
亚洲	上证综指	2687.979	-79.231	-2.86%
亚洲	沪深300	2889.050	11.583	0.40%
	恒生指数	19111.930	-252.220	-1.30%
美国	道琼工业	16516.500	-123.470	-0.74%
	纳斯达克	4557.950	-32.520	-0.71%
	标普500	1932.230	-15.820	-0.81%
欧洲	富时100	6097.090	1.080	0.02%
	法国CAC	4353.550	38.980	0.90%
	德国DAX	9495.400	-17.900	-0.19%
	瑞士SMI	7843.630	-33.400	-0.42%