西部期货：3月1日商品早评

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　　西部期货早评：中国央行降准 沪铜延续区间震荡

　　走势回顾

　　昨日沪铜1604冲高回落收小阴，开盘36190点，最高36570点，最低35660点，收盘35840点，较上日持平，成交69.3万手，较上一交易日增加29.3万手，总持仓20万手，较上一交易日减少2.7万手。沪锌1604冲高回落收小阳，开盘13980点，盘中最高14235点，最低13935点，收盘14050点，较上日收盘价上涨105点，涨幅0.75%。成交量64.8万手，较上一交易日减少1.9万手；总持仓14.5万手，减少1.6万手。

　　昨日伦铜窄幅震荡收小阳，收盘4700点，较上日上涨8.5点，涨幅0.18%；COMEX铜主力5月合约窄幅震荡收小阳，收盘2.1295点，涨0.009点，涨幅0.42%；沪铜主力夜盘低开高走，收36060点，涨220点；伦锌窄幅震荡收小阳，收盘1765点，涨8.5点，涨幅0.48%；沪锌主力夜盘高开低走，收14100点，涨50点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格35790-35850元/吨，均价35820元/吨，涨270元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格13890-13990元/吨，均价13940元/吨，涨100元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，欧美央行政策差异的炒作仍继续，昨日美国房市数据表现疲弱，但低迷的欧元区通胀大大增加了欧洲央行宽松的概率。具体数据显示，美国1月成屋签约销售指数月率-2.5%，创逾两年最大降幅，预期0.5%，前值0.1%修正为0.9%。美国1月成屋签约销售指数年率-0.9%，预期4.1%，前值3.1%。美国2月达拉斯联储商业活动指数-31.8，预期-30，前值-34.6。美国2月芝加哥PMI 47.6，预期52.5，前值55.6。欧元区2月CPI年率初值-0.2%，预期0.0%，前值0.3%；核心CPI年率初值0.7%，预期0.9%，前值1%。国内方面，中国央行宣布降准0.5个百分点。

　　总体评述

　　宏观面，昨晚中国央行宣布降准，进一步释放宽松信号，货币政策将转向稳健偏宽松，提振市场风险情绪。近期美国经济数据表现良好，欧元区物价指数再陷通缩。全球经济形势仍以动荡为主旋律，货币政策进一步分化。从基本面来看，需求疲软是主因，基金属整体维持供大于求的格局。春节后传统旺季关注下游消费，预计旺季难旺。锌价近期表现强劲，炒作全球锌精矿减产为主，但供需格局未见明显改善，锌减产幅度不会太大，且消费仍然疲软。总体来看，中国货币政策宽松对大宗商品提供支撑；美联储利率仍将逐渐回归正常化，长期的加息预期构成利空；需求疲软仍是有色金属价格承压的主导因素。有色金属弱势反弹延续，区间震荡为主。

　　操作建议

　　铜：区间震荡为主，37500附近承压。

　　锌：弱反弹为主，关注15000附近压力。

　　(谢栩)