宏源期货：3月1日期货早报

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　　03月01日宏源棉花早评：主力破万,回调难现

　　资讯要点：

　　1.今年1月纺织品服装单月出口同比下降超过5%，传统劳动密集型产业受到冲击，细致来看，纱线和制成品下降幅度最大，棉纱线下降更是达到28%，而面料棉布等出口同比略有上升。

　　2.越南逐步走向最具潜力市场，多家纺织业巨头在越南设厂生产，从今年1月国内纺织品出口来看，出口至越南产品同比下降25.86%，其自身已经能够生产不少的纺织品。

　　3.2015/16年度美棉装运到港再次延迟，进入保税库数量大幅低于预期，青岛、张家港、广州、天津等港口保税库在乌兹别克斯坦棉、印度、西非及澳棉、巴西棉陆续到港下仍然有很多空仓。

　　现货报价：

　　1.全国均价:全国229棉花价格12641(-60)元/吨，328棉价格12090(-29)元/吨，527棉价格11348(-15)元/吨；136长绒棉价格指数22300元/吨，236长绒棉价格指数21550元/吨；棉花均价12066.92(-38.42)元/吨，棉粕均价2182(0)元/吨，棉籽均价2152(0)元/吨，棉油均价5270(0)元/吨

　　2.新疆报价：棉花现货均价12000元/吨，棉粕1650元/吨，棉籽1620元/吨；棉油出厂价4322.5元/吨，棉粕出厂价1800元/吨，棉壳出厂价格960元/吨。

　　3.标准级别3128B籽棉价格：2.86元/斤，1228B:2.79元/斤，4128B:2.72元/斤；河北棉花3128B到场价:12200(100)元/吨，山东3128B到厂价：12300(90)元/吨；甘肃3128B棉花报价12000元/吨。

　　4.新疆和丰县3129(手采)价格16600元/吨，3129(机采)价格15600元/吨；巴川冠农3128(手采)价格13180元/吨，3127(手采)价格12700元/吨；嘉能可美棉EMOT SM1-1/8级，质量G5，报价73美分/磅，8月装运，巴西 M1-1/8级质量G5 28gpt，报价71美分/磅，8-12月装运。

　　盘面分析：

　　1.棉花1605合约昨日收于10685，上涨0.14%，夜盘收于10635；1609合约昨日收于9990，下跌1.1%，夜盘收于9905；1701合约收于9740，下跌1.42%，夜盘收于9650；ICE棉花收于57.41，下跌1.69%，最低下跌接近5%；

　　2.升贴水幅度如下：

　　新疆棉花现货升水2295，期货贴水幅度18.81%；全国平均贴水2419.85，期货贴水幅度19.63%；

　　3.从K线形态来看，郑棉依然处在多种均线压制之下增仓下行，回调逢高放空是较好选择；MACD指标显示空头量能缩减，但DIF与DEA线早在超卖位置以外，显示空头趋势未改。

　　小结：

　　棉花下行难改，夜盘ICE期棉夜盘最大跌幅接近5%，连续加速下跌之下将继续带动国内棉花价格下行。

　　棉企担忧后市棉价想尽快出手，防止企业也担忧棉价下跌不扩大采购，随用随买。

　　操作建议：短线郑棉1609合约逢高放空。