宏源期货：2月25日期货早报

　　第1页: 双焦接力，黑色偏多思路第2页: 巴西开征谷物出口税第3页: 油价剧烈波动影响市场情绪 贵金属维持高位震荡第4页: 1月合约价格破万

　　宏源期货早评：油价剧烈波动影响市场情绪 贵金属维持高位震荡

　　 要点：

　　1、周三外盘金银价格冲高回落，市场成交持仓均有上升。其中，纽约黄金主力合约开盘1226美元/盎司，收盘1229.4美元/盎司，涨幅为0.28%，盘中交投区间介于1222.4 - 1254.3美元。纽约白银主力合约开盘15.3美元/盎司，收盘15.245美元/盎司，涨幅为-0.36%，盘中交投区间介于15.185 - 15.595美元。

　　2、2月24日，SPDR黄金ETF持仓为24445151.50 盎司(+258161.44)。iShares白银ETF持仓量为311618510.2 盎司(+0.0)。

　　3、周三，纽约金库存增加96224.95盎司，总库存量为6,769,075.00盎司。纽约银库存减少237554.82盎司，总库存量为155,262,049.70盎司。

　　4、美国1月新屋销售环比下降9.2%至年化49.4万户，不及预期，新屋销售价格中位27.88万美元，平均销售价格好于上月。

　　5、美联储副主席Fischer表示，过去类似的市场波动对整体经济的影响有限，经济指标表明就业市场持续改善，经济增长在最近一个季度已经加速，但目前不知道3月会议会做出什么决定。堪萨斯联储主席George称，美联储应该在3月议息上考虑加息，现在就说美国股市下跌令经济前景产生了根本性转变还为时尚早，她不会考虑在美国实施负利率。里士满联储主席Lacker称，仍有进一步加息的可能，这表明该行内部在是否继续加息的问题上仍有争论。

　　6、美国2月19日当周EIA原油库存增加350.2万桶，刷新纪录高位。与此同时，美国原油产量已连续第五周下降，促进了油价的短线上涨。

　　 小结：

　　经济上，美新屋销售表现欠佳，通胀水平略有修复，官员讲话扰动市场加息节奏预期，美元指数维持高位震荡。欧洲方面，经济增长动能减弱，部分国家债务压力依然较大，市场对欧洲央行进一步宽松货币的期待浓厚。新兴市场制造业扩张乏力，部分新政策关系金属相关领域，不过具体支持待落实，工业需求信心尚难根本修复。

　　原油价格维持低位宽幅震荡，主要经济体通胀前景预期相对温和，贵金属投资需求尚难根本修复。金融市场剧烈波动与地缘局势继续影响短期避险情绪，这一影响常态化，加之人民币再次出现持续小幅贬值，提振国内买盘情绪。早盘价格回归后或趋稳，外盘通道上沿附近仍存压力，价格宽幅震荡期，不建议追多。