迈科期货早评：白糖或将反弹 棉花持续震荡
一、进口价估算、进口利润估算
| 棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8") |
| 产地 |
美分/磅 |
涨跌 |
关税 |
元/吨 |
涨跌 |
滑准税 |
元/吨 |
涨跌 |
船期 |
| 印度 |
67.75 |
0 |
1% |
11378.78 |
162 |
22.46% |
13754 |
87 |
201602 |
| 美 C/MA |
74.25 |
0 |
1% |
12451.28 |
178 |
16.72% |
14358 |
104 |
201602 |
| 澳大利亚 |
78.25 |
0 |
1% |
13111.28 |
187 |
13.87% |
14757 |
115 |
201602 |
| 乌兹别克斯坦 |
75.75 |
0 |
1% |
12698.78 |
181 |
15.59% |
14505 |
108 |
201602 |
| 国内140监测站现货均价(单位：元/吨) |
| CNCottonA代表白棉2级 |
CNCottonB代表白棉3级 |
| 13052 |
12433 |
| 美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨) |
| 1%关税内进口利润-18 |
| 原糖进口折算价(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国 |
巴西 |
| 配额内(15%) |
3536 |
3522 |
| 配额外(50%) |
4460 |
4442 |
| 国内主产区现货报价(单位：元/吨) |
| 广西柳州 |
云南昆明 |
新疆乌鲁木齐 |
| 5360 |
- |
- |
| 参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国糖进口利润 |
巴西糖进口利润 |
| 配额内 |
1824 |
1838 |
| 配额外 |
900 |
918 |
二、分析与总结
白糖：全球投资机构金斯曼再次下调本榨季供需缺口，主要因为巴西压榨量高于之前预期且蔗田中仍有未收的甘蔗。离巴西压榨结束还有将近两个月左右，压榨进度明显放缓，出口量也同步萎缩。原糖盘面价格持续回落，下方支撑或在12.5美分附近，多头持仓锐减。中国甘蔗糖产区雨雪冰冻天气，多地方受灾，甘蔗糖分受到影响。春节渐近，压榨进度放缓且收榨情况早于去年同期。郑糖价格下跌幅度放缓。
操作上，05合约价格反弹至5500±50附近做空，向上30点止损。
棉花：棉花供需情况一直是持续过剩，虽然全球棉花产量在持续减少，但库存压力依旧较大。受宏观经济影响美棉花价格重心继续下移。中国新疆棉花采摘交售结束，地产棉收购有价无市，本周将更加冷清。邻近春节，纺企多数已经进入放假模式，采购基本处于停滞状态。郑棉价格区间震荡。
操作上，郑棉05合约空单背靠11500持有。
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