瑞达期货：1月25日早盘提示

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　　农产品

　　1棉花

　　外盘走势：ICE期棉上周五收涨，受原油劲升支撑。ICE3月期棉收涨0.36美分/磅，或0.58%，报收62.45美分/磅。

　　消息面：

　　1、截至1月22日，全国累计交售籽棉折皮棉484.2万吨，同比减少90.9万吨，较过去四年里的正常年份减少190.1万吨；累计加工皮棉458.6万吨，同比减少60.7万吨，较过去四年里的正常年份减少165.4万吨，其中新疆加工皮棉355.0万吨；累计销售皮棉227.8万吨，同比减少10.1万吨，较过去四年里的正常年份减少258.5万吨，其中新疆销售皮棉149.4万吨。

　　2、巴西农业部的数据称，2014/15年度巴西棉花出口量为79万吨，但本年度预计减少6.33%，原因是中国消费量下降。另外据巴西农业部的预测，2015/16年度，巴西棉花总供应量为190万吨，总需求量为154万吨。

　　现货方面：棉花指数328价格为12498元/吨，较上一交易日下跌27元/吨。

　　仓单库存：交易所注册仓单1141张，有效预报316张。(每张对于棉花40吨)。

　　观点总结：因油价劲升支撑，美棉振荡上涨。国内方面，尽管本年度棉花产量与进口量均明显减少，缓解市场供应压力；但国内棉花库存高企，使得棉花市场供应仍旧充裕，且棉花下游需求疲弱，纺织服装出口下滑，短期基本面难有好转；且新棉上市，增加市场供应，因而预计郑棉维持弱势。技术上，郑棉1605合约技术性反弹，MACD指标金叉，短期或延续反弹。操作上，建议暂时观望。

　　2白糖  

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货上周五基本收平，白糖/原糖升水收于合约高位。3月原糖期货收跌0.03，或0.2%，报每磅14.42美分。

　　消息面：

　　1、中国12月份进口食糖50万吨，同比增加13.81万吨。2015年中国累计进口糖485.59万吨，同比增加136.98万吨。2015/16榨季前三个月累计进口糖111.61万吨，同比增加3.38万吨。

　　2、截至2015年12月31日泰国2015/16榨季糖产量同比偏低13.3%，因为近期的降雨降低了甘蔗糖分。此外，截至2016年1月15日泰国食糖总产量为306.7万吨，入榨甘蔗量为3371.5万吨，之前预计本榨季甘蔗总产量为1.04亿吨。

　　现货方面：今日广西主产区现货报价上调，不过幅度不大，仅10-20元/吨。柳州中间商新糖报价5390元/吨，上调20元/吨；部分集团厂仓新糖报价5430-5500元/吨，报价不变；站台报价5500-5520元/吨，报价不变。南宁中间商新糖暂不报价，陈糖报价5250-5290元/吨，报价不变；部分集团新糖厂仓报价5310-5390元/吨，海南船板5390元/吨，上调10-20元/吨。

　　库存仓单：31736张，有效预报8996张。

　　总结：短期受进口增加及产糖高峰期，新糖上市，旺季不旺等因素影响，糖价振荡回落；但新榨季食糖预期减产、成本增加明显，且现货保持坚挺，预计回调空间有限；未来主产区寒潮天气影响情况。技术面上，郑糖1605合约短期维持调整，上方均线压力明显。操作上，建议前期中长线多单继续持有，止损5400元/吨，目标5800元/吨。

　　3谷物

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货上周五收涨，因美国出口销售强劲。CBOT3月玉米合约上岗证3-1/4美分，收报每蒲式耳3.70-1/4美元。

　　消息面：1、截至1月20日，东北地区临储累计收购达7315万吨，按照目前速度，年前可能突破8000万吨。2、战略谷物预估，下年度欧盟软小麦出口增加，受助于竞争对手黑海产地(主要是乌克兰)的竞争力下降。预估2016/17年度欧盟软小麦出口为2,890万吨，高于2015/16年度的2,810万吨。3、越南食品协会主席称，截至2015年12月31日，越南大米公司的大米库存总量约为40万吨，远远低于前几年同期的平均水平70万吨。

　　现货方面：锦州港中等玉米船板价2070吨，14%水分。河北邢台地区玉米淀粉出厂价格为2250元/吨。河南鹤壁市浚县2014年本地产3级白小麦收购价2360元/吨，持平。吉水2014年产3级晚籼稻谷收购价2700元/吨，与昨日持平；2015年产3级早籼稻谷收购价2600元/吨，与昨日持平。吉林粮食中心批发市场2014年长春产3级粳稻谷收购价格3160元/吨，持平。

　　观点总结：玉米淀粉1605合约短期振荡上涨，观望为主；玉米1605合约短期高位振荡，观望为主；强麦1605合约短期振荡下跌，建议前期空单持有，止损2925元/吨；稻谷市场成交低迷，观望为主。

　　4豆类

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货上周五收跌，在交易日开盘上涨后走低，交易商称因天气预报巴西和阿根廷主要种植区将迎来有利作物生长的降水。3月大豆合约收跌2美分，报每蒲式耳8.76-1/2美元。 3月豆粕合约收跌3.7美元，报每短吨268.5美元。3月豆油合约收高0.56美分，报30.50美分。

　　消息方面：

　　1、阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告显示，截至2016年1月21日，阿根廷农户已经播种的大豆面积相当于全国计划播种面积的98.4%，比一周前的96.5%提高了1.9个点，比去年同期提高了0.2%。

　　2、据巴西分析机构Agroconsult公司发布的最新报告显示，2015/16年度巴西大豆播种面积预计为8120万英亩，比上年增长3%。12月份Agroconsult曾将大豆播种面积预测数据下调50万英亩，因为马托格罗索州和Cerrado地区的东部降雨太晚，促使一些农户放弃种植大豆。

　　现货方面：1月22日，粮点收购净粮价格集中在3700-3800元/吨。山东青岛港2950元/吨，持平。全国豆粕市场销售平均价格为2683元/吨，较上个交易日相比上涨4元/吨；其中产区油厂CP43豆粕均价为2658元/吨，较上个交易日相比上涨5元/吨。散装四级豆油均价为5851元/吨，较上个交易日均价下跌4元/吨。

　　天气方面：南里奥格兰德州天气变得干热，耗尽土壤含水量，大豆生长压力增加。这种情况需密切关注。此时的天气条件大多有利于帕拉纳州大豆生长，尽管天气变得较为干燥温暖。马托格罗索州近期降雨有利于大豆鼓粒。阿根廷中部地区天气条件大多有利于大豆生长。

　　仓单方面：连豆24286张，持平；豆粕15657张，减少695张；豆油7993张，持平。

　　观点总结：报告和出口利好已被市场消化，美豆期价上行动力减弱，仍在850-900美分/蒲式耳箱体内运行；受取暖油需求提振，原油期货短期出现反弹，带动国内油脂上涨。从主力合约看，连豆1605合约维持在3550-3650元/吨区间内徘徊，鉴于技术面承压和现货外销清淡，后市期价难有反弹空间，建议反弹至3670元/吨附近短空，止损3700元/吨；豆粕1605合约减仓上涨，运行于通道上沿附近，短期多空可能在这一线附近争夺，预计期价再度承压，建议多单滚动操作，等待新的入场机会；豆油1605合约受原油和周围商品反弹影响而出现上涨，维持宽幅振荡走势，建议在5600元/吨附近轻仓短多，止损5560元/吨。

　　5棕榈油

　　外盘走势：马来西亚棕榈油期货上周五从上日所及的近一周低点反弹，受产量减少预期支撑，且因交易员在周末小长假前回补空仓。 BMD 4月毛棕榈油期货合约收高1.5%，至每吨2,459马币。

　　消息方面：广东黄埔、新沙连续从印尼进口的3条棕榈油船检测出砷超标，货物已封存，并上报国家质检总局。广州已有4船棕榈油卸货但不能卖，买家为当地三家进口商。

　　现货方面：1月22日，广州地区：工厂报价，24度棕榈油4500元/吨。天津地区：贸易商报价，24度棕榈油4580元/吨。张家港地区：贸易商报价，24度棕榈油4500元/吨。福建地区：贸易商报价，24度棕榈油4550元/吨。日照地区：工厂报价，24度棕榈油4650元/吨。上海地区：贸易商报价，24度棕榈油4480元/吨。

　　仓单方面，棕榈油仓单4450张，较上一个交易日减少3890张。　

　　观点总结：前期原油期货持续向下探底，抵消马棕库存下降带来的利好，再加上马棕出口数据由增转降和国内备货接近尾声显示国内外需求出现下滑，使得棕榈油期价进一步承压，不过近日原油出现反弹迹象，棕榈油价格再度受到支撑，短线多空因素交织，油脂维持振荡行情。技术上，棕榈油1605合约反抽系统均线，短期反复波动，总体料以区间震荡走势为主，建议日内在4600-4740元/吨区间内交易。

　　6菜籽类

　　上周五，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大商品交易所油菜籽期货收盘下跌，因为加元走强。截至收盘，3月期约收低1.30加元，报收481.70加元/吨；5月期约收低1加元，报收490.20加元/吨；7月期约收低0.20加元，报收495.30加元/吨。

　　消息面：据加拿大油籽加工商协会(COPA)周五公布的周度压榨数据显示，截止1月20日当周，加拿大油菜籽压榨量为166,772吨，较之前一周的162,831吨增加2.4%。

　　现货方面：据易盛数据，江苏南通菜籽粕价格1980元/吨，进口菜油5800元/吨，价格平稳。

　　交易所仓单：菜籽，0张，+0；菜粕，4878张，-4；菜油，163张，+0。

　　小结：油脂市场弱势下粕类价格相对坚挺，菜粕价格还受助于菜油抛储导致进口菜籽下滑的预期；原油下行拖累植物油市场弱势运行，2011年产菜油开始出库则令菜油期货长期承压。技术上，油菜籽1607合约交投清淡，不建议交易；菜粕1605合约大幅反弹后持续小幅调整，上方2000元/吨重要整数关口压力仍需消化，行情或有反复，建议依托5日线短多交易，以10日线为止损；郑油1605合约受周边盘面弱势拖累继续回落，延续低位振荡走势，建议依托5日线短多交易，止损5550。

　　7鸡蛋

　　现货方面：据芝华数据监测显示，22日全国鸡蛋价格各省均价4.39元/斤，环比上涨0.06。宁夏大幅上涨，均价上涨至4.3，环比上涨0.2。主销区均价4.51，环比上涨0.06，其中浙江下跌，北京广东天津上涨，福建上海较稳；主产区均价4.41，环比上涨0.06。

　　交易所仓单：0张，较上一个交易日持平。

　　小结：前期老鸡淘汰量较大，令鸡蛋供应存空档，提振现货蛋价持续走高；同时寒潮天气也影响鸡蛋供应。但春节临近，上涨时间已有限，上涨空间也已相对受制。技术上，鸡蛋1605合约反弹遇阻冲高回落，3400元/500千克附近抛压较大，且其上3500关口和年线压制明显，多单获利了解积极，短期期价料有反复，后市关注60日线支撑情况。操作上，建议日内交易为宜。