中钢期货：1月25日商品期货早评

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　　中钢期货早评：图巴朗事件尚未解决 对矿价形成一定支撑

　　【基本面情况】

　　现货市场：上周进口矿市场价格冲高回落，随后企稳反弹，钢企按需采购为主。上周五普氏指数上涨0.50至41.60美元。

　　基本面：1.据Mysteel统计上周全国45个主要港口铁矿石库存为10005万吨，环比降58万吨，日均疏港总量256万吨，前一周为258万吨。钢企利润明显修复，市场预期的复产行情暂未发生，但是近期看华北及华东区域利润水平可能推动部分企业复产。2. 上周Mysteel调查的163家钢厂高炉开工率73.76%降0.41%，产能利用率79.18%降0.69%；20.86%钢厂盈利增6.75%。因下游需求不济及春节长假临近影响，开工率续降创历史新低水平，但目前钢厂生产利润修复，钢材库存较低，近期复产计划增多。

　　【期货市场】

　　上周五铁矿I1605合约大幅冲高回落，放量增仓，最终报收于315.5，上涨1.50%，成交382万手，仓增8.4万手。夜盘震荡走高，收于319，增仓25064手。

　　【掉期市场以及外盘现货】

　　远期现货价格周初走高，随后呈现回落走势，周五受巴西铁矿石码头接当地禁令影响，市场预期短期供给减少，远期现货报价走高；买盘方面，仍是以2月底至3月初到港资源为主，2月到港全粉资源紧缺，上周主流块矿需求继续好转，块矿溢价走高，对中低品澳粉资源需求较弱。卖盘方面，报价较高，部分品种询盘冷清，成交受阻。整体看远期现货成交量较前一周有所减少。

　　【综合分析】

　　钢厂生产利润继续修复，但随着春节假期的临近，钢厂陆续放假且终端需求不济，导致高炉开工率连续下降再创历史新低水平，成交不济导致价格弱稳运行。对于上周五淡水河谷图巴朗港叫停事件，其影响取决于该港口关闭时间的长短，花旗指出，过去巴西也有一两个例证，当港口被要求暂时关闭后，企业一直有能力在案子还处于进一步审理过程中获得继续经营的指令。如果这种局面出现的话，从基本面方面将不会对市场产生实际影响，故该事件有待进一步关注，但在未解决之前短期对期价形成支撑。期货市场，铁矿期价上方压力仍然较大，且波动幅度较大，预计期价短期以区间运行为主，建议暂时观望。预计今日铁矿I1605合约震荡，目标317-320。