中钢期货：1月25日商品期货早评

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　　中钢期货早评：供需两弱 钢价或区间整理

　　【基本面变化】

　　现货市场：上周国内建筑钢材价格震荡偏强。随着春节的临近，下游工地陆续停工，市场部分商家也已提前离市，现货需求急转直下。而钢厂虽然近期盈利状况有所好转，但复产增产并不明显，供需仍处相对弱平衡的状态。目前一是春节临近，下游需求快速萎缩，社会及钢厂库存上升；二是年末资金压力突出，同时随着上中游库存的不断增加，市场资金面问题更加严重；三是由于年末检修与盈利状况好转等因素叠加，钢厂选择两难，达产率出现降无可降，增无可增。综合来看，预计本周国内建筑钢材仍处震荡偏弱的格局。

　　热轧市场：上周热卷期货震荡上行，周初在期货上涨提振下，现货市场报价一度拉升；但无奈市场成交乏力，采购并未有效回暖，周三市场价格逐渐回落。目前成交不振主要在于前一阶段已将大部分需求前移，另一方面临近春节，下游采购清淡。短期成交将持续低迷，而贸易商或迫于压力急于甩货套现，预计今日热轧板卷价格小幅回落。

　　材料价格：唐山地区20MNSI方坯报1680元，降20；Q235方坯报1560元，降20。

　　【综合分析】

　　综合来看，上周钢材现货价格震荡偏强。随着春节的临近，下游工地陆续停工，市场部分商家提前离市，现货需求急转直下。虽然钢厂盈利状况好转，但复产增产并不明显，供应仍处低位；同时，钢厂去库存明显，但受需求快速走低影响，社会库存出现反弹，整体来看，偏低库存仍对钢价形成支撑。随着节日临近，工地停工逐渐增多，终端需求趋弱的态势明显，预计本周供需两弱格局将延续，国内钢价或呈偏弱态势。预计今日螺纹1605合约震荡，目标1820-1840；热轧1605合约上涨，目标1930-1950。