国贸期货：1月14日商品期货早评

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【国债期货】
【行情回顾】
周三(1月13日)期债小幅上涨。五年期主力合约TF1603开盘价101.030，最高101.300，最低100.960，最终收于101.130，涨跌幅0.15%。成交量2.16万手，持仓量24717手。十年期主力合约T1603开盘价100.805，最高100.860，最低100.595，最终收于100.820，涨跌幅0.21%。成交量2.24万手，持仓量29507手。
表1：1月13日期债收盘行情
 

代码	名称	前收盘价	收盘价	涨跌幅%	成交量	持仓量	持仓量变化
TF1603.CFE	TF1603	100.980	101.130	0.15	21587	24717	596
TF1606.CFE	TF1606	100.880	100.930	0.06	738	4222	225
TF1609.CFE	TF1609	100.795	100.800	0.01	41	871	23
T1603.CFE	T1603	100.620	100.820	0.21	22407	29507	732
T1606.CFE	T1606	100.335	100.520	0.19	1077	5012	54
T1609.CFE	T1609	100.260	100.300	0.10	14	930	4

【资金面】
周三(1月13日)，货币市场利率涨跌互现。银行间同业拆借1天期品种报1.9551%，跌0.11个基点，7天期报2.3881%，跌0.45个基点，14天期报2.7804%，涨2.53个基点，1个月期报2.8500%，跌13.11个基点。银行间质押式回购1天期品种报1.9249%，跌0.25个基点，7天期报2.2879%，涨0.31个基点，14天期报2.6960%，跌2.21个基点，1个月期报2.8500%，涨4.61个基点。隔夜SHIBOR利率下行0.1BP报收1.9500，7日SHIBOR利率报收2.3000，与上一交易日持平。
【现券市场】
周三(1月13日)，中国银行间债市早盘现券继续走强，10年期国开债成交收益率最低触及3%。现券方面，五年期国债收益率下行1.55BP收于2.5850。十年期国债收益率上行1.38BP收于2.7375。上证国债指数收于155.12.涨跌幅0.07%。中证国债收于166.86，涨跌幅0.30%。
表2：CTD券情况
 

代码	名称	CTD	IRR%	基差
TF1603.CFE	TF1603	100024.IB	0.9273	0.3950
TF1606.CFE	TF1606	100024.IB	1.6827	0.6579
TF1609.CFE	TF1609	110015.IB	3.3423	0.3400
T1603.CFE	T1603	130018.IB	2.0532	0.3138
T1606.CFE	T1606	130018.IB	1.9002	0.8564
T1609.CFE	T1609	130018.IB	2.0143	1.3022

【结论及投资建议】
周三(1月13日)公布的数据显示中国12月份以人民币计价进口同比下降4%，出口同比增长2.3%，12月份贸易顺差3820.5亿元人民币。2015年，我国货物贸易进出口总值24.59万亿元人民币 ，比2014年下降7%。上述贸易数据表现均好于市场预期，尤其是12月出口数据由负转正，更令市场意外。
尽管外贸数据好于预期，但并未对近期债市高歌猛进的多头情绪造成影响，随着股市尾盘再次跳水，期债尾盘快速拉升，再次迎来涨势。
中国银行间资金市场周三延续稳中偏松局面，主要回购利率略跌。银行资金供给仍然比较充足，流动性暂时无虞，但接下来将面临缴税，以及春节备付需求逐渐升温，加之人民币贬值预期未消令汇市压力犹存，近期资金面不确定因素增加。工业通缩风险持续，供给侧去产能、降杠杆进入深水区，预计央行春节前仍大概率降准。
操作上：           
TF1603日内参考点位，上方压力：101.263；下方支撑：100.791。
T1603日内参考点位，上方压力：101.003；下方支撑：100.508。
仅供参考。