宏源期货：1月11日期货早报

　　第1页: 黑色空单继续持有第2页: 市场开始进入盘整阶段 波动率短期看跌第3页: 非农提振加息预期 贵金属涨势放缓第4页: CPI小幅反弹以及宽松预期落空 期债存回调需求第5页: 郑糖本月阶段头部出现，将调整第6页: 黑色空单继续持有

　　宏观指引

　　国家统计局今天发布的2015年12月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI环比上涨0.5%，同比上涨1.6%；PPI环比下降0.6%，同比下降5.9%。从同比看，12月份CPI同比涨幅比上月扩大0.1个百分点。从全年看，2015年全国CPI上涨1.4%，其中食品价格上涨2.3%，非食品价格上涨1.0%。

　　现货报价

　　上海HRB400(20mm)螺纹钢价格报1910元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；唐山钢坯价格为1580元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报353元/吨，唐山国产矿报430元/吨，普式报价41.50美元/吨。唐山二级冶金焦报690元/吨，天津港准一级冶金焦报775元/吨。京唐港山西产主焦煤报670元/吨，澳产主焦煤报670元/吨。

　　夜盘报价

　　螺纹夜盘1605收于1754元/吨，涨幅-0.40%，总成交量为1225914手。铁矿石夜盘1605收于309.0元/吨，涨幅-1.44%，总成交量为635572手。焦炭夜盘1605收于623.0元/吨，涨幅0.00%，总成交量为17870手。焦煤夜盘1605收于550.0元/吨，涨幅0.27%，总成交量为46598手。

　　技术分析

　　螺纹主力1605小时图上看已经击穿反弹通道下边界和60日均线，均线系统重归空看你个头排列，RSI过渡至下半区，反弹终结，步入下行。

　　铁矿石主力1605周五收较长阴线，夜盘继续收至最低点，RSI死叉下行，MACD柱状线归零，多头动能消耗殆尽，即将形成死叉，后市有望回踩300点一线寻求支撑。

　　焦煤主力1605继续向布林中轨处回落，周五长下影线回踩20日均线获得一定支撑。MACD高位死叉，摆动指标与趋势指标并不同步，权且观望。

　　小结

　　黑色品种反弹见顶之后转为下跌，板块成交量下滑明显，仓量上看上周的下跌主要表现为多头立场，而空头主动抛压并不十分明显，周五夜盘交投略显清淡，做空情绪并不十分坚决。截止本月8日，全国高炉开工率回升0.69个百分点至74.72%，螺纹虚拟利润率继续抬升令全国盈利钢厂占比升至12.88%，亏损面积仍然较大，复产积极性并不算强，炉料需求将继续承压。唐山高炉开工率较上周持平报79.27%。国内大型独立焦化厂开工率为76%，比去年同期下跌13个百分点，中型、小型焦化厂开工率为70%和61%，大幅低于去年同期。2016年加速去产能成为行业共识，上周总理再次强调化解过剩产能要坚持“市场倒逼”手段，低位价格以及低位利润率成为供给端改革的前提条件，现阶段不论是绝对价格还是盘面利润都应维持逢高沽空思路。短期策略上，前期空单继续持有。