宏源期货：1月11日期货早报

　　第1页: 黑色空单继续持有第2页: 市场开始进入盘整阶段 波动率短期看跌第3页: 非农提振加息预期 贵金属涨势放缓第4页: CPI小幅反弹以及宽松预期落空 期债存回调需求第5页: 郑糖本月阶段头部出现，将调整第6页: 黑色空单继续持有

　　宏源期货早评：非农提振加息预期 贵金属涨势放缓

　　 要点：

　　1、上周五外盘金银价格震荡收跌，市场成交有所回落持仓相对平稳。其中，纽约黄金主力合约开盘1108.8美元/盎司，收盘1104.1美元/盎司，涨幅为-0.41%，盘中交投区间介于1091.8 - 1113.1美元。纽约白银主力合约开盘14.325美元/盎司，收盘13.925美元/盎司，涨幅为-2.66%，盘中交投区间介于13.87 - 14.34美元。

　　2、1月8日，SPDR黄金ETF持仓为20885092.13 盎司(+143492.98)。iShares白银ETF持仓量为316368944.9 盎司(+0.0)。

　　3、上周五，纽约金库存减少64.3盎司，总库存量为6,456,309.09盎司。纽约银库存增加165914.29盎司，总库存量为161,391,803.21盎司。

　　4、美国12月非农就业人口增长29.2万人，远超预期；12月失业率5.0%，与预期持平；平均小时工资同比增2.5%，高于前月。美联储莱克表示，如果经济增长保持强劲势头，应该加快升息步伐。

　　5、中国12月CPI同比增长1.6%，符合预期；PPI同比下降5.9%，连续第46个月下滑。从全年看，2015年全国CPI上涨1.4%，PPI同比下降5.2%。央行部署2016年工作主要任务，强调实施稳健的货币政策，营造适宜的货币金融环境，灵活运用各种工具组合，保持银行体系流动性合理充裕，进一步提升人民币国际化水平。外管局将有序推进资本项目可兑换，加强国际收支监测，完善宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系。

　　 小结：

　　经济上，美国劳动力市场改善强劲，新增就业与薪酬双增长，结合官员表态情况，市场对加息节奏预期略有提升，美元指数高位波动。欧洲方面，通胀指标相对偏低，市场对欧洲央行进一步宽松货币以支持经济有所期待。新兴市场制造业扩张乏力，金属相关领域的政策支持前景待估，需求信心尚难根本修复，金银走势差异化依然明显。

　　原油价格继续走低，主要经济体通胀水平相对偏低，贵金属投资需求修复相对缓慢。人民币贬值幅度略有收窄，但趋势预期犹存，内盘价格仍将优于外盘，但需警惕调整需求。地缘风险及金融市场异常波动支持金价，但买盘跟进力度并不十分强劲。策略上，追多需谨慎，等待反弹后期机会。