南华期货：1月4日商品期货日报

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-01-05 10:33:49

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1.主要宏观消息及解读

1.1创造历史！沪深300暴跌7%触发熔断 A股提前收盘！

消息：
在接连触发5%和7%的阈值之后，A股今日提前收盘。沪、深交易所的股票、基金、可转债、可分离债、股票期权等股票相关品种均停止交易。两市超过1200多只股票跌停。

今天开盘后，A股就一路下跌。沪深300指数首先于下午13:12分跌至5%阈值，致使沪深两市暂停交易15分钟。但恢复交易之后的短短几分钟内，沪深300指数继续崩溃，迅速在13:32分跌幅扩大至7%，一天内第二次触发熔断。

2.商品综合

2.1价格变动表

品种	价格 (元/吨)	日变动率(%)	周变动率(%)	月变动率 (%)
LME铜	4689	0.00	0.00	0.00
LME铝	1501	0.00	0.00	0.00
LME锌	1782.5	0.00	0.00	0.00
LME铅	1607	0.00	0.00	0.00
LME镍	8820	0.00	0.00	0.00
LME锡	14565	0.00	0.00	0.00
沪铜	35970	-1.51	-1.61	-1.61
长江1#铜	36250	0.96	-1.12	-1.12
沪铝	10630	-1.67	-1.76	-1.76
长江A00铝	10950	0.27	-0.27	-0.27
沪锌	13165	-1.97	-2.05	-2.05
上海0#锌	13080	2.00	-1.54	-1.54
沪铅	13145	0.00	-0.19	-0.19
上海1#铅	13210	0.15	0.00	0.00
SHFE镍	68930	-2.03	-2.41	-2.41
长江1#镍	67950	-1.66	-1.66	-1.66
SHFE锡	91710	-1.68	-1.78	-1.78
长江1#锡	94500	-0.26	-0.26	-0.26
COMEX黄金	1060.50	0.00	0.00	0.00
COMEX白银	13.83	0.00	0.00	0.00
SHFE黄金	228.20	0.84	0.95	0.95
SHFE白银	3305.00	0.33	0.46	0.46
铁矿石i1605	321.5	0.00	5.58	0.11
铁矿石i1601	365	1.53	5.19	19.48
普氏62% (青岛港，昨日)	43.25	0.46	7.32	6.27
螺纹钢1605	1777	0.00	0.02	0.08
螺纹钢1601	1837	0.00	0.01	0.16
螺纹钢现货(上海)	1920	1.59	7.87	10.34
J1605	636	-1.09	0.71	4.01
天津港焦炭	815	0	0	0.00
JM1605	555	-1.77	2.21	7.56
京唐港焦煤	640	0	0	0.00
Brent原油期价	37.28美元/桶	2.25	-0.21	-12.26
WTI原油期价	37.04美元/桶	1.20	-1.23	-7.26
CFR日本石脑油	409美元/吨	-1.86	1.39	-11.33
L1605	8030	-0.12	1.84	8.44
扬子石化7042(临沂)	9144	0.00	0.03	0.05
TA1605	4440	-0.49	0.27	-1.42
CCFEI价格指数	4305	0.00	0.01	0.01
橡胶ru1605	10160	-0.04	-0.04	0.00
云南国营全乳胶(上海)	9400	-3.09	-4.08	0.00
pp1605	5792	-0.57	-1.33	1.45
镇海炼化T30S(杭州)	6750	0.00	0.00	0.00
玻璃1605	823	-1.20	-0.96	-0.96
沙河安全	1112	0	0	0
动力煤1605	304.4	-0.59	-0.26	-0.26
秦皇岛动力煤	375	0	0	0

2.2商品收益率VS波动率

图1、各品种收益率与波动率

资料来源：wind 南华研究
 2.3商品资金流变化率
图2、各品种资金流变化率

资料来源：wind 南华研究

3.品种点评与策略建议

品种	简析	策略建议
基金属	中国12月制造业PMI低于预期，经济继续面临较大下行压力，短期基金属可能严重承压。不过人民币再次贬值，沪伦比值或有回升动力。伦铜现货贴水走平，加上低价位冶炼厂或减少销售，短期沪铜主力或在35500附近有强支撑。精废铜价差稍回升，贸易升水还在低位，沪铜在37000附近还有压力。伦铝现货转为贴水，期价冲高大幅回落。沪铝现货高位开始走弱、再次回到高贴水状态，预计短期沪铝主力在10900附近承压后震荡下跌的概率加大。进口锌精矿加工费下调，沪锌进口套利空间基本关闭，期限结构已由逆向转为正向，现阶段沪锌下跌趋势或逆转。但国内现货差还在贴水，短期沪锌主力13500附近存在压力。	建议短期空铝多锌的对冲策略。
螺纹钢	现货方面，节日期间现货市场疯涨，唐山钢坯累计涨80，但今日市场整体成交有限，市场活跃度冷清，观望氛围浓厚。期货方面，1827附近高位减仓回落，收盘跌至1800以下，收长阴线，系前期反弹遇阻回落及股市触发熔断机制的悲观情绪渲染。从持仓看，05合约多空均减仓，空头减仓略多，行情仍有反复的可能。从基本面看，本周钢厂盈利修复，后期开工率或有重新抬头的可能，操作上可背靠1800附近轻仓谨慎沽空，关注60日均线附近的支撑。	可背靠1800附近谨慎沽空。
铁矿石	消息面，本周港口库存下降，系前期到货量下降及钢厂补库所致。本周北方港口到货量及澳洲、巴西等主流矿发货量环比前周出现明显回升。期货方面，近月表现偏强，主力合约330附近反弹遇阻后震荡回落，反弹动能有所衰竭。从持仓看，持仓主力中多头增仓较多，空头有增有减，短期矿石表现依旧偏强。本周矿石供需均较前周出现明显改善，预期短期行情仍有反复，等待矿石供需矛盾的新一轮累积，短期可背靠330附近轻仓沽空，谨慎投资者建议观望。	短期可背靠330附近轻仓沽空，谨慎投资者建议观望。
原油	WTI1日上涨0.65%收于37.07，BRENT收于37.6，EIA原油库存再次上升，基金持仓数据显示净多头大幅减少，市场对后市依然看空。	前空继续持有
LLDPE	L1605今日震荡整理收于8025，收盘下跌0.12%。石化月初多挺价为主，华东地区LLDPE价格在8850-9200元/吨，地膜需求逐渐启动，下游企业多按需采购。线性走势强于PP，建议多LL空PP头寸继续持有。	建议多LL空PP头寸继续持有
PP	PP1605今日下跌1.14%收于5792，月初多数石化出厂价上调100元/吨左右，华东市场拉丝主流报价在6400-6650元/吨，然下游采购力度偏弱，制造业数据低迷亦对PP期价构成打压。由于市场看空后市期货贴水，多05空09待价差缩小时入场。	多05空09待价差缩小时入场
PTA	PTA1605开盘冲高后便一路下行，收盘下跌0.58%收于4440，逸盛石化公布PTA现货主港现款自提报价上调80元/吨到4380，1月下游聚酯企业将逐渐停产，需求减淡将压制PTA价格，维持4300-4500区间操作。	维持4300-4500区间操作
天然橡胶	今日股市暴跌影响拖累大宗商品，外盘沪胶大跌，今日RU1605大跌4.2%收于10165，青岛保税区库存继续上升，近期公布的制造业数据依然低迷，目前沪胶基本面利多因素匮乏，近期依然易跌难涨，建议逢反弹沽空为主。	建议逢反弹沽空为主
玻璃	元旦小长假以来现货市场继续呈现弱势整理的态势，出库情况区域分化。北方地区市场价格小幅下滑，出库不佳；华东、华中和华南等地区在年末赶工等市场需求刺激下，出库基本正常。	操作上建议暂时观望，或布局少量空单。
动力煤	今日，国内动力煤市场疲软的态势依旧。榆林榆阳地区煤企开工率继续低迷，主要是受部分煤矿搬家倒面影响，煤企暂时没有库存，价格调整计划不大，预计在未来几天恢复生产后，将会继续调整价格，块煤价格继续下落的可能性犹存。	操作上建议暂时观望。