农产品今日行情综述:
玉米建议1605背靠1950并设好止损试空，日内下跌30点可考虑短线了结。1609关注跌破1700后出现空头增仓迹象，盘中可跟进博取短差。鉴于被玉米价格带动，可在玉米破位时择机抛空玉米淀粉。周五郑糖依旧维持宽幅震荡的观点，操作上建议短线为主。强麦期价有短线破位的迹象，操作上，前期多单逢高离场。郑棉的弱势特征没有改变，操作上建议择机逢高沽空。鸡蛋依托20日线偏多思路为主。油脂整体气氛仍较为坚挺，5月暂继续短多思路，关注5590一线支撑。菜油跟随油脂横向盘整，5月暂保持日内思路。
农产品操作建议提示
1、行情解读与操作提示
1.1 行情解读
油脂油料： 油脂持坚 豆粕疲软
资讯：1、USDA报告显示，截至17日当周，美豆15-16年度出口净销售206.97万吨，较前四周均值增加99%，当周美豆出口装船161.91万吨，较前一周增加4%。2、受干旱天气影响，中部产区部分地区需要重新播种，马托格罗索及戈亚斯州几家农场组织向政府要求延长大豆播种期限，其中马托格罗索州今年播种结束日期为12月31日，同时禁止头季大豆收割后连续播种二季大豆。
行情走势：美豆连续第四日下滑，期价击穿均线系统支撑，虽出口数据好转，但巴西北部干旱地区周末将出现降雨消息继续压制期价，目前基本面缺乏有效指引，中期期价延续区间震荡态势仍是大概率事件。对美豆暂保持偏空思路，关注前低一线支撑。连粕今日跟随下滑，美豆的传导压力继续施压期价，5月短空暂依托5日均线继续持有。
连豆今日冲高回落，现货无太多起色，市场报价普遍在1.75~1.85元/斤附近，大雪导致的运输成本增加并未给粮价带去太多支撑。1605合约目前技术表现偏空，但前低近在咫尺，暂关注其支撑力度，操作上空单暂依托3685谨慎持有。
马棕油因节日休市，大连棕榈油5月表现坚挺，今日高位小幅走高，操作上多单暂依托4670谨慎持有。豆油持续窄幅震荡，均线系统进一步粘合，美豆下滑暂为拖累期价，油脂整体气氛仍较为坚挺，5月暂继续短多思路，关注5590一线支撑。菜油跟随油脂横向盘整，5月暂保持日内思路。
白糖：糖价震荡收涨
今日上午主产区现货报价略有上涨，其中柳州地区中间商新糖报价5410元/吨，上调10元/吨，成交一般；南宁中间商陈糖报价5290-5320元/吨，上调10元/吨，成交一般。进口加工糖方面，各地报价继续持稳，总体成交一般。国际方面消息较为清淡，另外ICE因圣诞节假期休市。
周五郑糖期货震荡走高，收盘期价小幅上涨。技术面看，短期均线略有压力，但下方支撑依旧有效。国内市场进入消息平淡期，后期关注产销数据的变化。总体上依旧维持宽幅震荡的观点，操作上建议短线为主。
鸡蛋：持稳于20日线
今日全国主产区蛋价继续上涨，均价7.36元/公斤，较昨日上涨0.04元/公斤，其中山东地区均价最高为7.66元/公斤，辽宁地区均价最低7.04元/公斤。随着元旦的来临，各大超市促销活动开始，提振鸡蛋终端市场消费，局部地区走货加快，主产区蛋价稳中趋稳，但是目前市场供应宽松，节日效应提振有效，预计短期内价格上涨有限。期货市场，今日鸡蛋主力1605合约呈现震荡走低的态势，早盘期价以3282开盘后，全天震荡下行，尾盘期价报收于3263，下跌17，跌幅0.52%。从技术走势看，今日期价虽然小幅下挫，但仍运行于20日线之上，反弹趋势不变。操作上，依托20日线偏多思路为主。
玉米：择机携手做空
圣诞节临近，美国市场周四提前休市，周五休市一天，因而许多交易商离市休假，造成当天玉米市场交投不振。美国农业部周度玉米出口销售数据比一周前高出39%，不过比四周平均值低23%。 该数据高于市场预期水平，给玉米价格提供支持。但本年度迄今为止的出口销售数量仍落后上年同期。
隔夜美元走软，原油价格小幅上涨，制约玉米价格的下跌空间。最后CBOT玉米期货03期价收于364.5美分，背靠5日均线形成一个十字星形态。K线形态上看仍属于偏空势头。
汇易网消息，本周吉林玉米淀粉加工含新粮补贴后盈利164元/吨，山东淀粉加工亏损100元/吨，玉米淀粉价格局部续跌，玉米副产品价格部分上升；黑龙江酒精加工亏损持平于496元/吨，近期玉米酒精价格延续弱势和DDGS部分上涨。近期估算淀粉行业开工率75%，酒精行业开工率56%，由于2016年起吉林省深加工补贴截止，玉米成本较高且临近春节假日，深加工企业可能计划将部分停机降库存。
今日连盘玉米淀粉1605早盘摸高至2095，伴随着日内增仓2万手期价午后转跌至2063。玉米1605平开小幅收跌，日内减仓2万手勉强维持在1900之上窄幅波动。两者价差重新收窄至160。与昨日相仿，今日1609再度增仓4万手期价继续下探至1717，看来空头将打压重点放到了远月合约上。基于对玉米后期的偏空态度，操作上建议1605背靠1950并设好止损试空，日内下跌30点可考虑短线了结。1609关注跌破1700后出现空头增仓迹象，盘中可跟进博取短差。鉴于被玉米价格带动，可在玉米破位时择机抛空玉米淀粉。
棉花： 郑棉小幅反弹
12月25日，中国棉花价格指数为12931元/吨，较前一交易日小幅下滑1元/吨。国内方面，截止到2015年12月24日，全国共有13个省区，1062家棉花企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到1439.95万包，合326.28万吨。国际方面，根据美国农业部的最新统计，截至12月17日，15/16年度美国棉花签约量为114.7万吨，同比差距扩大到53.3万吨，减少32%，完成USDA预测的52%，低于上年同期的68%。期货方面：受到空头回补影响，周四美棉期货上扬。周五郑棉期货延续反弹，收盘期价上涨。技术面看，期价即将遭遇20日均线压力，关注资金能够突破。总体而言，郑棉的弱势特征没有改变，操作上建议择机逢高沽空。
强麦：高位回调
资讯：今日，我国主产区小麦价格保持稳定。河北邢台地区小麦价格保持稳定，当地770g/L容重小麦加工企业收购价1.19元/斤，水分13%，周比价格持平；麸皮出厂价1500元/吨。山东淄博地区小麦价格保持坚挺，当地780g/L容重小麦加工企业收购价1.16元/斤，周比价格稳定；麸皮出厂价1060元/吨。河南驻马店地区小麦价格基本持平，当地产容重780g/L小麦加工企业收购价1.155斤，水分13%；麸皮出厂价1260元/吨。
操作建议：现货方面，小麦补库需求支撑力不足，11月下旬至12月上旬国内小麦市场价格呈大涨大跌态势，不过明年小麦托市政策继续执行，临储陈粮拍卖底价保持高位，农民手中余粮偏少，中长期小麦价格水平保持当前区间运行。期货盘面，主力1605合约今日期价以2888开盘后，出现震荡下行的走势，最低杀至2870，不仅跌破5日线还跌破10日线，尾盘有所收复但仍以下跌7点报收，报收于2880，跌幅0.24%。从技术走势看，期价有短线破位的迹象，操作上，前期多单逢高离场。
2、统计数据关注
图1农产品各品种周收益率、月收益率、月波动率(年化)图
资料来源：南华研究
2.2 农产品品种资金内部流向
图1流量资金分配 图2存量资金分配
资料来源：南华研究 资料来源：南华研究
3、基本面数据关注
3.1 价差数据关注
A：期现价差
图3 棉花期现价差 图4 白糖期现价差
资料来源：Bloomberg 南华研究 资料来源：Bloomberg 南华研究
注：棉花期现价差：期货主力合约-中国328价格指数(新疆地区、山东地区、河南地区现货价格)
白糖期现价差：期货主力合约-主产省份(云南昆明、广西南宁)
图5 豆粕期现价差 图6 大豆期现价差
资料来源：大豆网 南华研究
注：豆粕期现价差：豆粕主力合约价格-主产省现货价格(哈尔滨、吉林)
大豆期现价差：大豆主力合约价格-主产省现货价格(吉林、辽宁)
图7 菜籽油期现价差 图8 豆油期现价差
资料来源：Bloomberg 南华研究 资料来源：Bloomberg 南华研究
注：菜籽油期现价差：期货主力合约价格-主产省现货价格(江苏、安徽、湖北)
豆油期现价差：期货主力合约价格-主要地区现货价格(天津、天津港)
B：跨品种价差
图9 豆油主力与棕榈油主力合约价差图 图10 棕榈油主力与菜籽油主力合约价差图
资料来源：Bloomberg 南华研究 资料来源：Bloomberg 南华研究
图11 豆油主力与菜籽油主力合约价差图 图 12 棉花主力与白糖主力合约价差图
资料来源：bloomberg 南华研究 资料来源：bloomberg 南华研究
图13 豆粕主力与大豆主力价差图 图14 豆油主力与大豆主力价差图
资料来源：Bloomberg 南华研究 资料来源：Bloomberg 南华研究
图15 盘面压榨利润图 (1*豆油主力+4*豆粕主力-5*大豆主力)
资料来源：Bloomberg 南华研究
C：跨市价差
图16 白糖主力合约价格与ICE主力合约价差走势图
聚焦美联储加息
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中央经济工作会议
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人民币加入SDR
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