中信期货：12月25日商品策略早报

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　　稳中求进 中央经济工作会议定调明年方向

　　今日市场关注：

　　关注宏观事件

　　Ø 日本11月全国消费者物价指数、11月失业率

　　Ø 日本央行行长在经济团体连合会发表演说；圣诞夜澳大利亚、加拿大、法国、德国、香港、意大利、新西兰、新加坡、韩国、瑞士、英国、美国假期休市

　　全球宏观观察：

　　中央农村工作会议：“一号文件”或着重农业现代化及农村电子商务。中央农村工作会议周四召开，计划2016年及之后几年的农村工作。会议指出，2013-2015年，中央1号文件主题均为加快推进农业现代化，“十三五规划”建议中农业部分也首先明确“大力推进农业现代化”，要加快转变农业发展方式，着力构建现代农业产业体系、生产体系、经营体系，提高农业质量效益和竞争力，推动粮经饲统筹、农林牧渔结合、种养加一体、一二三产业融合发展，走产出高效、产品安全、资源节约、环境友好的农业现代化道路。

　　电价改革再进一步，燃煤及新能源上网电价均下调。发改委网站周四公布的信息：自2016年1月1日起实行陆上风电、光伏发电上网标杆电价随发展规模逐步降低的价格政策，适当降低新建陆上风电和光伏发电上网标杆电价。根据工程造价降低情况和适当的项目资本金收益率水平，发改委通知明确，对陆上风电项目上网标杆电价，2016年、2018年一类、二类、三类资源区分别降低2分钱、3分钱，四类资源区分别降低1分钱、2分钱；对光伏发电标杆电价，2016年一类、二类资源区分别降低10分钱、7分钱，三类资源区降低2分钱。通知还指出，鼓励各地通过招标等市场化方式确定相关新能源项目业主和上网电价，但通过竞争方式形成的上网电价不得高于国家规定的当地标杆上网电价水平。在煤价持续下滑的背景下，燃煤发电上网电价的下调或预示着煤电价格联动机制或迎来重大变革。

　　税收征管改革方案公布，财税改革迈向纵深。周四，中办、国办印发的《深化国税、地税征管体制改革方案》正式公布，我国税收征管体制改革的大幕正式拉开。这份方案于今年10月中央全面深化改革领导小组第十七次会议审议通过，为今后一段时间我国征税体制改革做出顶层设计。方案直指目前我国税收征管体制中的不足，并针对不足提出多项具体举措，明确中央税由国税部门征收，地方税由地税部门征收，共享税的征管职责根据税种属性和方便征管的原则确定。此次方案提出了2020年改革目标，建成与国家治理体系和治理能力现代化相匹配的现代税收征管体制，降低征税成本，提高征管效率，增强税法遵从度和纳税人满意度，确保税收职能作用有效发挥，促进经济健康发展和社会公平正义。

　　日本央行11月会议纪要称通胀趋势稳步改善，日本内阁批准历年来最大规模预算案。日本央行周四公布11月18-19日会议纪要。大部分日本央行委员称通胀趋势稳步改善，春季薪资谈判对物价走势十分重要。日本经济继续温和复苏，不过CPI为零，现阶段可能继续在零水平徘徊。此外，日本政府在周四的内阁会议上通过了2016财年预算案，预算规模创下历年来最高纪录，且连续第四年增长。此项预算案加大社保支出和国防军费，双双创纪录，日本政府希望以此应对国内严重的人口老龄化问题，刺激经济和税收增加，帮助政府实现振兴经济和控制庞大公共债务的目标。