中信期货:12月25日商品策略早报
来源:中金在线特约 作者:佚名 2015-12-25 09:21:06
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国际品种:
贵金属:周一,11月芝加哥联储全国活动指数意外回落,不利于美国经济回暖,造成美元指数小幅下跌,此外,美国放开原油出口禁令,伊朗原油解禁在即,原油价格承压下行,贵金属整体小幅回升。目前美联储加息落地,美元维持高位运行,贵金属在重新探索加息后的震荡区间。黄金、白银可以以点位为主,结合经济数据、事件等,在底部上方逢低做多,布局贵金属阶段反弹。外盘黄金底部在1050美元/盎司;外盘白银在13.8美元/盎司。
能源:昨日阿塞拜疆步哈萨克斯坦后尘,宣布取消固定汇率制,该国货币贬值50%,油价持续下跌的背景下,产油国维持固定汇率加速外汇储备的消耗,对其国内财政平衡造成巨大压力,我们认为可能有越来越多的产油国迫于货币贬值压力而放弃固定汇率制,来抵消油价下跌的影响,短期来看,油市依然偏弱,但跌至20美元/桶的可能性依然较小。投资建议:“强势美元+胀库担忧”,油价短期偏弱震荡,建议偏空思路应对。风险点:中东地缘政治风险升级,页岩油减产超预期。
农产品:美豆方面,巴西未来十天或干旱,影响豆类生长;阿根廷大豆开始出口大豆库存。2016年初美豆农民或将积极出售大豆以备春耕。全球豆类供过于求。技术上,美豆盘中冲高尾盘回落,900美分遇阻。马来棕榈油方面,原油供应过剩压制原油价格弱势前行,另基本面上马棕油出口依然不振,叠加南美大豆播种顺利,以及阿根廷大豆集中出口压力等,继续压制外围油脂及棕榈油价格,但马来,印尼天气对棕榈油生产不利影响需要关注。原糖方面, KSM预计12月上半月巴西中南部甘蔗压榨量同比大幅增加,但主要生产乙醇,KSM继续下调巴西中南部食糖产量,预计总产糖量为在3050万吨,同比减少150万吨。印度食糖产量同比加快,国内糖价上涨,印度政府将糖税提高,以补贴蔗农;巴基斯坦政府已初步批准2015 /16榨季出口50万吨糖,出口糖将会得到13000卢比(125美元)每吨的补贴,这将打压国际糖价。原糖下方受整体供需支撑,上方空间受印度出口抑制,上有压力,下有支撑,中期内,预计原糖在12-17.5区间震荡。美棉方面,美棉签约进度明显低于去年水平和近四年均值水平,销售压力明显。巴基斯坦受洪灾影响,棉花减产,对印度棉需求量大增。印度棉出口顺畅,其国内棉价走高。中国巨量储备去库存化施压全球棉价,印度CCI最低收购价托底棉价,国内外棉价走势相对独立,美棉维持长线震荡。
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