瑞达期货：12月25日早盘提示

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　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1.减持“禁令”下月暂失效 中小创或成减持高发区

　　2.工信部：明年工业增加值预期增长6%

　　3.央行调查报告透露 股票投资者信心开始恢复

　　4.有关部门正酝酿外贸稳增长举措 有望春节前推出

　　5.周四全球股市涨跌不一欧美市场提前收盘交投清淡

　　消息面分析

　　外盘，周四欧美股指涨跌互见。平安夜，股市交投清淡；油价继续回升，但能源板块表现落后。

　　国内方面，上市公司大股东减持禁令1月7日将失效，中小创或成减持高发区；工信部部署明年重点工作，将着力推进供给侧结构性改革、深入实施中国制造2025等，工业增加值预期增长6%左右；央行第四季度城镇储户问卷调查结果显示，股票以14.7%位居居民偏爱投资方式第三位，表明在经过年中巨震之后，股票投资者信心开始恢复；面有关部门正在酝酿一揽子外贸稳增长举措，涉及出口退税、减轻外贸企业税费负担、进一步便利化等，有望在春节前推出。

　　仓位、资金动态

　　1. 沪深300：

　　总持仓增加0.24%至35652手，前20名主力多头减少0.69%至21166手，主力空头减少0.13%至21303手；前20名总净空持仓较前一交易日增加121手至137手，前5名净空持仓减增加253手至96手。总持仓连续四日小幅度增持，主力多空均小幅度减持，多空双方较为谨慎；净空持仓变化显示空方力量较大幅度增强，短期注意回调风险。资金方面，沪深两市总成交金额7495.6亿元，较前一交易日减少2471亿元；两市资金净流出5.82亿元。

　　受中金所限仓与提高保证金双重制约，上证50、中证500期指成交量、持仓量急跌至低位，主力多空持仓小幅度增减均导致净空持仓变化巨大，缺乏价格与趋势指导意义，因而目前不公布此两期货品种持仓数据。

　　综合来看：

　　经过连续几日拉升，周四蓝筹回调，沪指与创业板分别回踩十日、二十日均线回升，指数上下空间有限；题材涨跌互见，两市量能从近万亿缩至7495亿元，资金净流出5.82亿元，较上日跌幅收窄。技术上，沪指目前正处于11月整理平台顶部边缘以及七至八月整理平台底部，技术承压不言而喻，个人认为，至少需1.2万亿量能才能助沪指突破此平台。

　　综合来看，资金面受企业与银行年底结算承压，节前落袋为安情绪将逐步抬头，沪指年线附近套牢巨大，存量格局下成交不能足够放大等共振，在连续拉升之后获利浮筹承压，沪指料高位震荡，沪指主要运行区间3550-3680；三大期指按相应操作区间高抛低吸为主。而在沪指创新高后，权重股上行空间已经不大，创业板为首的题材股将探底回升，向反弹新高逼近。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1559.03 +0.00%

　　Shibor：O/N 1.9240 +2.10bp；1W 2.3480 +0.60bp；2W 2.8630 +3.90bp

　　质押式回购行情；R001 1.9500 +2.00bp；R007 2.3500 -6.00bp；R014 3.6000 -5.00bp

　　[资金面]

　　周四央行公开市场进行400亿元7天期逆回购，此前周二央行进行了300亿元7天期逆回购，本周央行有400亿逆回购到期，据此推算，央行本周净投放300亿。日前央行MLF资金投放、逆回购单日净投放等一定程度改善了中资大行出资情况。

　　[消息面]

　　周四，现券市场交投活跃，利率债收益率继续呈现下行走势，并带动国债期货大幅上涨。由于目前短端绝对收益太低，资金更加青睐于中长期品种，10年国债收益率下行幅度明显大于5年国债。昨日统计局公布的12月中旬50城市物价数据显示，食品价格环比小幅回落，生产资料价格环比基本持平，预计12月CPI将小幅上涨，PPI也有望企稳回升。

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面平稳，债市情绪回暖提振期债，但短期收益率下行空间透支，追高风险较大。