宏源期货：12月25日期货早报

　　宏源期货早评：假期市场交投转淡 贵金属低位震荡

　　 要点：

　　1、周四外盘金银价格小幅收升，假期来临市场交投相对平淡，成交持仓继续回落。其中，纽约黄金主力合约开盘1069.6美元/盎司，收盘1075.8美元/盎司，涨幅为0.57%，盘中交投区间介于1069.5 - 1076.6美元。纽约白银主力合约开盘14.3美元/盎司，收盘14.38美元/盎司，涨幅为0.49%，盘中交投区间介于14.265 - 14.4美元。

　　2、12月24日，SPDR黄金ETF持仓为20729313.48 盎司(-38270.75)。iShares白银ETF持仓量为320317020.9 盎司(+0.0)。

　　3、周四，纽约金库存减少13052.9盎司，总库存量为6,387,778.13盎司。纽约银库存减少82068.3盎司，总库存量为159,581,341.64盎司。

　　4、美国12月19日当周首次申请失业救济金人数26.7万人，低于预期，接近1973年时低点，此前一周从27.1万修正为27.2万。12月19日当周初请失业金人数四周均值为27.25万，12月12日当周续请失业金人数为219.5万。

　　5、OPEC年度展望报告预计，到2020年OPEC一篮子原油的名义均价为80美元/桶，到2040年为160美元/桶，通胀调整后实际均价为95美元/桶。

　　 小结：

　　经济上，美国劳动力市场保持良性复苏，部分经济指标表现反复，通胀前景温和改善，但较政策目标仍有距离，美联储官员提示加息节奏，美元指数维持相对高位波动。欧洲方面，区域经济整体保持温和改善，但西班牙、希腊等国政局存在不确定性，前期积聚的乐观情绪有所降温。欧洲央行维持宽松货币环境以支持经济。主要国家制造业增长仍显乏力，金属相关领域的政策支持前景待估，目前看需求信心尚难根本修复。

　　趋势因素上，能源价格维持低位波动，主要经济体通胀前景预期依然偏低，实际利率回升降低贵金属吸引力，贵金属投资需求修复仍将较为缓慢，价格上方面临较大压力。策略上，谨慎看待反弹，等待反弹乏力后短空机会，轻仓波段操作。