华信万达期货：12月7日上证50ETF日报

　　


　　一、合约成交持仓情况

　　表2 2015年12月04日50ETF期权各月份的成交量和持仓量

　　今日上证50ETF期权交易投资状况

　　成交量 持仓量

　　认购 变化 认沽 变化 PCR 认购 变化 认沽 变化 PCR

　　12月 133721 -20551 105199 25123 0.79 276497 5156 163734 4284 0.59

　　1月 14071 4420 11833 2089 0.84 16739 1237 15054 1375 0.90

　　3月 6766 3126 6779 2470 1.00 44756 870 35607 356 0.80

　　6月 1816 708 1129 369 0.62 8653 470 14394 449 1.66

　　汇总 156374 -12297 124940 30051 0.80 346645 7733 228789 6464 0.66

　　图2 持仓量PCR柱状图

　　表3 2015年12月04日50ETF期权各月份的总成交量和总持仓量

　　合约月份 总成交量 成交量变化 总持仓量 持仓量变化 成交量/持仓量

　　12月 238920 4572 440231 9440 0.54

　　1月 25904 6509 31793 2612 0.81

　　3月 13545 5596 80363 1226 0.17

　　6月 2945 1077 23047 919 0.13

　　总计 281314 17754 575434 14197 0.49

　　图表来源：华信万达期货期权学院

　　2015年12月04日，上证 50ETF收阴线。上证 50ETF 期权总成交量达到281314张。持仓方面，上证 50ETF 期权共持仓575434张，较上一交易日增加了14197张。

　　由表2和表3可以得到以下观点：

　　主力对于12月合约看多观点有所弱化。一方面，12月持仓量的PCR维持0.59不变，同时主力在12月的认购期权上增仓了5156张，而在认沽期权上增仓了4284张。另一方面，整体持仓的PCR维持0.66不变。这些都预示着主力对于未来行情走势的观点尚不明朗，但从50ETF的走势来看，主力对于12月合约看多观点有所弱化。

　　二、50ETF合约价格走势分析

　　


　　图3 50ETF日线走势

　　50ETF日内振幅为2.35%，认购期权平值附近隐含波动率为28.40%，认沽期权平值附近隐含波动率为34.20%。

　　50ETF技术方面：(1)均线系统，50ETF的5、10和20日均线呈现空头排列，5日均线起到支撑作用，利空；(2)K线形态，50ETF呈现中等幅度的阴线，跌幅达到2.52%，利空；(3)资金面情况，今日上证资金BBD全天呈现净流出，但是没有放量，只有3200亿左右，利空；(4)背离形态，日线出现顶背离，利空。

　　隐含波动率方面，最近几天隐含波动率没有出现大的波动。

　　对于50ETF走势以及隐含波动率的走势可以得到以下观点：

　　预计周一会出现小幅下跌行情，隐含波动率会保持不变。

　　三、期权交易策略运用

　　我们推荐卖出跨式策略，日内平仓。例如，卖出一张“50ETF 认沽12月2350”，卖出一张“50ETF 认购12月2450”，收取权利金959元。到期日盈亏情况参见下图：