宏源期货：12月7日期货早报

　　第1页: 开工率再降，谨慎沽空炉料第2页: 天气再成主角，美豆突破9美元第3页: 关注美联储加息动向 期债多看少动第4页: 政策预期消化中 贵金属维持低位震荡第5页: 锌市下跌风险仍存

　　宏源期货早评：政策预期消化中 贵金属维持低位震荡

　　 要点：

　　1、上周五外盘金银价格显著反弹，市场成交平稳持仓继续上升。其中，纽约黄金主力合约开盘1062美元/盎司，收盘1085.8美元/盎司，涨幅为2.33%，盘中交投区间介于1057.2 - 1088.3美元。纽约白银主力合约开盘14.1美元/盎司，收盘14.545美元/盎司，涨幅为3.38%，盘中交投区间介于14.02 - 14.61美元。

　　2、12月4日，SPDR黄金ETF持仓为20537959.87 盎司(+0.00)。iShares白银ETF持仓量为321507929.2 盎司(+2287540.8)。

　　3、上周五，纽约金库存增加0盎司，总库存量为6,446,930.13盎司。纽约银库存减少31748.19盎司，总库存量为157,915,205.24盎司。

　　4、美国11月非农就业人数增加21.1万，好于预期，前值上修为增长29.8万人，失业率为5%。美国10月贸易逆差意外扩大到438.9亿美元，其中出口为1842亿美元，为三年新低，进口下降到2280亿美元，原油进口量为十多年新低。

　　5、欧洲央行行长德拉吉表示，由于实施了宽松政策，欧元区通缩风险得以降低；货币政策可以在未来任何时间里进行调整，以推动经济达到目标；货币政策工具并未受到特别的限制，资产负债表规模也不受限。

　　 小结：

　　经济上，美国非农就业数据表现优异，结合多项指标劳动力市场改善态势良好，市场对经济前景保持相对乐观预期，本月会议加息几无悬念。欧洲方面，欧元区通胀水平依然偏低，欧洲央行进一步降息并延长QE时间，但并未扩大资产购买规模，未及预期的宽松政策帮助欧元美元反弹，德拉吉周五讲话安抚市场，提及货币政策仍有宽松空间，欧元美元有所回落。主要国家制造业增长仍显乏力，金属相关领域政策支持前景待估，工业需求信心短期内尚难根本修复。

　　趋势因素上，能源价格延续弱势，主要经济体通胀前景预期维持在偏低水平，贵金属投资需求修复缓慢，价格上方仍面较大压力。价格反弹主要受到政策预期消化、技术支撑等因素影响，后续支持因素跟进并不积极。策略上，贵金属价格尚难走出弱势，谨慎看待反弹，维持轻仓波段操作。