宏源期货：12月7日期货早报

　　第1页: 开工率再降，谨慎沽空炉料第2页: 天气再成主角，美豆突破9美元第3页: 关注美联储加息动向 期债多看少动第4页: 政策预期消化中 贵金属维持低位震荡第5页: 锌市下跌风险仍存

　　宏源期货早评：关注美联储加息动向 期债多看少动

　　要点

　　一、行情回顾。上周五，期债早盘走高震荡，午后突然跳水。5年期主力合约TF1603开盘价100.100 ，最高100.215 ，最低99.960 ，收盘于100.045 ，涨跌幅为-0.06%，成交量为32977手，持仓量为19471手。三张合约总成交33226手，总持仓22026手。10年期主力合约T1603开盘价98.900 ，最高99.165 ，最低98.760 ，收盘于98.860 ，涨跌幅为-0.12%，成交17651手，持仓22712手。

　　二、资金面。上周五，短期资金比较宽松，回购利率平稳。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率与昨日持平至1.7870 %，7天利率上行0.1BP至2.2930 %，14天利率下行0.4BP至2.6320 %；银行间回购加权利率1天利率与昨日持平至1.7990 %，14天利率上行3.68BP至2.6530 %，21天利率上行2.02BP至2.8417 %。

　　三、现券市场。TF1603合约的CTD券150019.IB，IRR为0.71%，该券当日于101.2865，收益率较昨日上行0.50BP；T1603合约的CTD券为140029.IB，IRR为0.92%，该券收于104.9873，收益率较昨日上行3.11BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行0BP、0.5BP至2.8661%、3.0254%。中债国债类指数较昨日上行，其中中债国债总指数上行0.07BP至165.07 ，固定利率国债指数上行0.07BP至165.46 。

　　四、财经资讯。

　　1、综合多家机构预测，11月我国工业生产者价格指数(PPI)同比回落幅度可能在5.8%到6%，取中值5.9%，与10月持平。

　　2、据权威渠道透露，作为未来的新增税种，房地产税将由现行的房产税和城镇土地使用税合并而成。房地产税将由各地地方税务局征管，全部税收收入将划归地方，成为地方税源的重要补充。

　　3、金融时报：中央经济工作会议将于近日召开。专家表示，由于宏观经济下行压力不减，“宽财政+稳货币”仍将是2016年的政策主基调。

　　五、结论及投资建议。11月中国制造业PMI继续回落，结合非制造业PMI和财新制造业PMI，内需疲软状态仍未扭转；多家机构预测11月PPI同比回落约5.9%，货币政策仍将维持宽松；人民币加入SDR，象征意义大于实际意义，或增强市场信心；上周公开市场净投放500亿元，资金面走向平衡；打新资金超出市场预期，市场热情较高，后续两批仍可能对资金面造成扰动；欧洲央行维持主要再融资利率不变，QE期限延长，基本符合预期。上周五，期债早盘走高后震荡，午后突然跳水，美国非农数据小幅高于预期，加息预期较浓，近期建议谨慎操作。总体上利率下行拐点未现，然而利率位于低位波动加大，建议控制好仓位，维持多头思路，留有底仓的同时多单滚动操作。