宏源期货：12月3日期货早报

　　第1页: 放空利润已经不多，暂时观望第2页: 豆粕上涨动力不足第3页: 期债前期利好基本兑现 短期缺乏上涨动力第4页: 期债前期利好基本兑现 短期缺乏上涨动力第5页: 欧美政策前景预期强化 贵金属延续弱势第6页: 铜减产，铝崛起第7页: 加息渐浓，锌市承压

　　12月03日豆类油脂期货早评：豆粕上涨动力不足

　　Ø资讯要点：

　　1.昨日国内大豆进口大豆现货均价为3000-3050元/吨，豆粕现货价格继续上涨至2606.97元/吨，豆油现货价格继续上涨至5952.63元/吨。进口大豆压榨利润继续增加。24度棕榈油现货已经连续12日上涨，已达4500元/吨，预计期货盘面价格将继续上涨。

　　2.今日国内大豆港口库存达到703万吨，重新超过700万吨，预计本月大豆到港量为812万吨，港口库存还会有所增加。

　　3.东南亚季风来临，预计产量进一步下滑，推高棕榈油价格。

　　4.国内近期大豆压榨量较大，油脂消费较高，国内油厂较高的开机率，国内豆粕库存持续增加。

　　Ø技术视点：

　　1.昨日美大豆收于891.2，上涨0.07%；美豆粕收于286.5，下跌0.28%；美豆油至30.52，上涨1.46%。马棕油收于2332，下跌0.30%

　　2.国内豆粕收于2380，上涨0.72%，夜盘收于；豆油收于5692，上涨0.35%，夜盘收于；棕榈油收于4664，上涨0.26%，夜盘收于。

　　3.豆粕m1605与m1609合约分别贴水217.88和211.88点。棕榈油p1605，p1609合约分别升水214与316点。豆油合约贴水幅度回落，y1605,y1609合约贴水210.63，与274.63点。

　　4.油棕比1.22，不适宜套利操作；油粕比2.39，可以尝试多粕空油套利，但基本面油强粕弱不支持。

　　5.豆粕主力合约空头力量有所减弱，从RSI指标开始靠近50中值；豆油合约尾盘多头力量微减，RSI指标并没有显示明显的超卖迹象；棕榈油合约多头力量增强。

　　Ø小结：

　　国内豆粕库存继续攀升，豆粕现货与期货价格上涨动力有限，同时马来西亚和印尼棕榈产区面临季风性减产，可能继续推高棕榈油价格。

　　国内大豆港口库存仍处在700万吨之上，随着12月到港的800余万吨大豆，国内大豆库存压力近期较为沉重。豆粕期价近期五日与十日均线靠拢，而其余均线仍成空头排列。

　　豆粕合约观望。

　　豆油合约逢低接多，可选05/09合约。

　　棕榈合约逢低接多，可选05/09合约。