方正中期：12月3日铁矿螺纹期货早评

　　第1页: 螺纹钢或承压下跌 雾霾散去关注地产动向第2页: 铁矿石或有调整 防范资金打压后减仓

　　方正中期：螺纹钢或承压下跌 雾霾散去关注地产动向

　　期货：螺纹钢1605周三夜盘承压调整，收1649(-10)，总减仓5千余手，成交量降低。前十名资金流向：昨日多头大幅集中增仓、分散减仓，持仓量增加、集中度大增；空头大幅集中增仓、部分集中减仓，持仓量增加、集中度大增；空头持仓集中度提升。当前现货维持供大于求承压调整格局，期货做空资金抛压增大、空头回补打压，做多资金部分减仓，盘面承压调整；短期或延续承压震荡调整，注意1630-1660区多空资金增减主动性，防范资金增仓打压。

　　现货：沙钢12月上旬螺纹钢下调40。唐山钢坯1470(+10)成交暂稳，铁矿石、焦炭部分下调；螺纹钢20mmHRB400上海1750(-30)心态较差、北京1700(-40)成交较弱。目前因矿价下跌、成本降低，新增高炉检修减少，螺纹钢生产厂家产能仍较高，下游对钢坯建材按需采购，天气转冷，商家心态悲观、预期越来越差、多观望、保持低库存，整体需求极弱，成交转弱。近期各项宏观数据均较差，悲观预期仍较重，或使市场延续弱势下调格局。后期高负债钢厂停产风险加大，将对冲部分淡季需求减少量。

　　宏观及外盘因素:美11月ADP就业新增21.7万，美联储12月加息预期走强。美联储褐皮书：绝大多数地区经济温和扩张。耶伦：过晚加息有突然紧缩风险，期待货币政策正常化。欧元区11月CPI不及预期，欧央行宽松预期增加。李克强：保持人民币基本稳定，在多地开展金融改革创新试点，淘汰煤电落后产能。昨夜：美股跌，美元指数盘中创12年新高后回落，黄金、原油下跌、美铜承压调整，今日国内金属工业品或下跌。

　　简要策略：螺纹钢1605或延续承压震荡调整，注意1630-1660区多空资金增减主动性，防范资金增仓打压；波段操作：持空20%仓位，突破1660平仓，若1660-1700区承压趋弱时补空，若1620-1630区支撑较强可平空。短线：持空25%仓位，突破1660平仓，若1660-1700区承压趋弱时补空，若1620-1630区支撑较强可平空试探做多。

　　策略分析：京津冀及周边31城雾霾逐步散去，回归供需承压格局，后期关注房地产政策方向是否出现变动。螺纹钢1601合约资金移仓换月至1605合约。当前市场需求随季节降低、十二月份预期更差，而钢厂减产力度有限，宽松政策短期影响有限，期现货或维持承压弱势调整格局，短期出现减产预期及资金情绪炒作行情，防范高位压力区资金打压。后期关注市场需求、库存变化、钢厂减产情况(在钢厂大幅减产前行情延续跌势)及国家政策变化，细节可电话咨询；我部门深入一线调研，布局期现货波段、中长线策略方案，专注量化交易操作，策略指导交易。

　　提示：前瞻中央经济工作会议：宽财政、稳货币、改供给是主基调。

　　因经济下行压力较大、通缩风险显著，年末宽松政策预期升温。

　　12-03周四 欧洲央行将召开货币政策会议，或将宣布加码宽松政策。

　　12-04周五21:30美国公布11月非农就业人口变动