宏源期货：12月1日期货早报

　　第1页: 做空利润将尽，沽空需谨慎第2页: 人民币加入SDR 情绪上或提振期债第3页: 关注欧美政策前景 贵金属低位震荡第4页: 兄弟们欢乐的背后只有铝市的忧伤的影子第5页: 情绪主导的市场，谨慎操作

　　宏源期货早评：人民币加入SDR 情绪上或提振期债

　　要点

　　一、行情回顾。周一，期债高位震荡，收益率下行1.5-2.0BP。5年期主力合约TF1603开盘价99.980 ，最高100.260 ，最低99.925 ，收盘于100.135 ，涨跌幅为0.21%，成交量为34057手，持仓量为20514手。三张合约总成交34325手，总持仓23111手。10年期主力合约T1603开盘价98.695 ，最高99.235 ，最低98.630 ，收盘于99.015 ，涨跌幅为0.36%，成交14663手，持仓23604手。

　　二、资金面。周一，资金面平稳，回购利率上行为主。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行0.2BP至1.7880 %，7天利率上行0.6BP至2.2990 %，14天利率上行0.1BP至2.6390 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.93BP至1.8085 %，14天利率下行2.14BP至2.7608 %，21天利率上行9.77BP至2.9040 %。

　　三、现券市场。TF1603合约的CTD券150011.IB，IRR为1.59%，该券当日于100.9031，收益率较昨日基本持平；T1603合约的CTD券为140029.IB，IRR为2.78%，该券收于105.3298，收益率较昨日上行0.14BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行1.6BP、2BP至2.8843%、3.0404%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数上行0.15BP至164.76 ，固定利率国债指数上行0.15BP至165.15 。

　　四、财经资讯。

　　1、11月30日，国际货币基金组织(IMF)执行董事会决定将人民币纳入SDR，决议将于2016年10月1日生效。人民币在SDR货币篮中的权重为10.92%。

　　2、习近平会见奥巴马：从双边、地区、全球各个层面推进两国务实交流合作，包括加强宏观经济政策协调。

　　3、11月全国100个城市(新建)住宅平均价格为10899元/平方米，环比上涨0.46%，涨幅较上月扩大0.16个百分点；同比上涨2.93%，涨幅较上月扩大0.86个百分点。

　　五、结论及投资建议。10月工业增加值回落至5.6%，终端需求依然低迷，四季度GDP仍面临压力；10月CPI同比滑落，PPI与9月降幅相同，通缩压力加大；人民币加入SDR，象征意义大于实际意义，或提振市场信心，情绪上提振期债；继央行调降隔夜、7天SLF 利率后，央行上周五开展MLF1000亿元并调降利率，熨平IPO冻结资金造成的资金扰动，并降息稳定市场预期；本周市场将有多件主要事件发生，包括欧央行政策会议、美国非农数据、人民币加入SDR，资本流动和情绪方面对期债产生影响，建议灵活应对。周一，期债高位震荡，收益率下行1.5-2.0BP，离岸人民币升值。总体上利率下行拐点未现，建议控制好仓位，维持多头思路，调整中寻找入场机会，留有底仓的同时多单滚动操作。