银河期货晨会纪要（2015-11-26）

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　　油脂

　　CBOT大豆期货隔夜大涨，受助于技术性买盘和基金空头回补。阿根廷大豆出口减税面临不确定性因素以及原油走强给市场带来额外支撑。油、粕期货均上涨，但豆粕涨幅最小。CBOT市场周四将因感恩节休市。BMD毛棕油周三收高，指标2月合约收涨逾1%。因马来西亚棕榈油协会(MPOA)报告称，11月1-20日棕油产量较上月同期下降10%。减产带来的利多抵消了马币走强及出口偏弱的影响。船运机构ITS称，1-25日马棕油出口120万吨，较上月同期持平；而SGS稍晚公布的数据显示当期出口121.6万吨，环比减0.8%。出口情况基本符合市场预期，后期继续关注产量变化。国内油脂周三夜盘窄幅偏弱调整。现货方面，截至周三，港口大豆库存为709万吨，较上周同期增10.3万吨；豆油商业库存为102万吨，较上周同期的97.75万吨增4.35%，连盘价格承压令买家追涨谨慎，成交明显转淡；棕油港口库存为64.42万吨，较上周同期的64.55万吨增0.5%，仅华南个别进口商低位放量成交，其余市场几无成交。整体上，美豆油近期延续上涨亦临近前期压力，马棕油或因减产预期带来较强支撑，而在需求疲弱的情况下，外盘环境能否转暖有待观察。国内油脂快速拉涨至前期压力位处遇阻，关注当前位置处能否有效站稳。低位多单以保护利润为主，观望或短线操作。