瑞达期货：11月25日期货日报

　　第1页: 结构行情延续 多单仍持有 但警惕回调第2页: 资金面维持平稳，期债小幅上涨第3页: 沪铜振荡企稳，短期或上攻35000关口第4页: 铁矿石止跌回升，短多跟进第5页: 短期技术指标转好，沪锌反弹有望延续第6页: 反弹格局清晰，沪铅多单持有第7页: 螺纹钢冲高回落，短线仍有反复第8页: 避险需求支撑有限，贵金属不改空头思路第9页: 沪镍强势封涨停 但7万关口阻力或较大第10页: 豆粕反抽均线，豆油延续反弹第11页: 棕油减仓调整，暂时观望第12页: 商品市场普涨带动，谷物集体飘红第13页: 郑糖延续强势，多单持有第14页: 郑棉振荡下跌，弱势不改第15页: 菜粕延续反弹，郑油小幅整理第16页: 鸡蛋期货滞涨回落，维持区间运行第17页: PP震荡收涨 但预计上行空间有限第18页: 焦煤焦炭超跌反弹，可反弹抛空第19页: 塑料震荡收涨 建议依托五日线做多第20页: PVC震荡收涨 预计上方空间有限第21页: 原油反弹提振 PTA减仓上行第22页: 超跌反弹，沪胶市场再度收涨第23页: 甲醇需求低迷 上行空间有限第24页: 玻璃收于涨停 呈现超跌反弹第25页: 港口煤炭运输受阻，动力煤港存有所提高第26页: 下游需求低迷 沥青上行承压

　　瑞达期货：郑糖延续强势，多单持有

　　国内盘面，25日郑糖1605合约振荡上涨，开盘5560元/吨，报收5560元/吨，较前一交易日结算价上涨40元/吨，交易量小幅减少，持仓量增加1328手至730378手。

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周二原糖在触及10月高位后重挫，因生产商和投机客卖出。3月原糖期货收跌0.41美分/磅，或2.66%，报每磅15.03美分。

　　消息面：

　　1、11月上半月巴西中南部2015/16年度甘蔗压榨量达到2560万吨，低于10月下半月的3840万吨，因受普遍的降雨影响，糖厂继续艰难压榨田间剩余的甘蔗。但11月上半月甘蔗压榨量较去年同期增加10.7%，因今年产量较大。

　　2、摩根士丹利(MorganStanley)在报告中预计，2015/16年度全球糖市供应短缺370万吨，部分反映出巴西和印度这两大种植国产量减少。

　　现货方面：今日广西主产区现货报价涨跌互现，柳州地区上涨，南宁地区下跌。柳州中间商新糖报价5480元/吨，上调30元/吨；站台新糖报价5480元/吨，上调30元/吨；陈糖站台报价5380元/吨，上调50元/吨。南宁中间商陈糖报价5390元/吨；部分集团广西新糖厂仓报价5400-5420元/吨，高价下调30元/吨，海南船板陈糖报价5140元/吨，报价不变。

　　总结：因生产商和投机客卖出，国际原糖冲高回落；国内方面，新榨季食糖预期减产、且严控进口，食糖供给或存缺口，糖价牛市基础未变，涨势依然可期。短期尽管市场供应充裕，消费淡季需求较低迷拖累糖价；但10月进口减少，广西甘蔗收购价提高，成本增加助推糖价上涨。技术面上，郑糖1605合约强势上涨，重回60日均线之上，上涨模式开启；但短期期价涨速过快，注意回调风险。操作上，建议中长线多单持有，止损5300元/吨，目标5800元/吨。