瑞达期货：11月25日期货日报

　　第1页: 结构行情延续 多单仍持有 但警惕回调第2页: 资金面维持平稳，期债小幅上涨第3页: 沪铜振荡企稳，短期或上攻35000关口第4页: 铁矿石止跌回升，短多跟进第5页: 短期技术指标转好，沪锌反弹有望延续第6页: 反弹格局清晰，沪铅多单持有第7页: 螺纹钢冲高回落，短线仍有反复第8页: 避险需求支撑有限，贵金属不改空头思路第9页: 沪镍强势封涨停 但7万关口阻力或较大第10页: 豆粕反抽均线，豆油延续反弹第11页: 棕油减仓调整，暂时观望第12页: 商品市场普涨带动，谷物集体飘红第13页: 郑糖延续强势，多单持有第14页: 郑棉振荡下跌，弱势不改第15页: 菜粕延续反弹，郑油小幅整理第16页: 鸡蛋期货滞涨回落，维持区间运行第17页: PP震荡收涨 但预计上行空间有限第18页: 焦煤焦炭超跌反弹，可反弹抛空第19页: 塑料震荡收涨 建议依托五日线做多第20页: PVC震荡收涨 预计上方空间有限第21页: 原油反弹提振 PTA减仓上行第22页: 超跌反弹，沪胶市场再度收涨第23页: 甲醇需求低迷 上行空间有限第24页: 玻璃收于涨停 呈现超跌反弹第25页: 港口煤炭运输受阻，动力煤港存有所提高第26页: 下游需求低迷 沥青上行承压

　　瑞达期货：郑棉振荡下跌，弱势不改

　　国内走势：25日郑棉1605合约振荡下跌，开盘于11865元/吨，收盘于11820元/吨，较前一交易日结算价下跌5元/吨，成交量明显增加，持仓量增加3736手至356910手。

　　外盘走势：ICE期棉周二从六周低位反弹，因美国收割进度缓慢。ICE3月期棉收张0.34美分，或0.55%，报收61.94美分/磅。

　　消息面：

　　1、据海关总署最新统计数据显示，2015年10月，我国进口棉纱17.43万吨，环比下降20%，同比上升0.86%；出口棉纱2.22万吨，环比下降12.92%，同比下降16.19%；净进口量为15.21万吨，环比下降20.94%，同比上涨3.95%。

　　2、根据美国农业参赞最新报告显示，2015/16年度，巴基斯坦棉花产量为178.5万吨，同比减少25%，为2003年以来最低点，国内棉花价格过低是棉花减产最主要因素。截至10月31日，巴基斯坦棉花采摘完成21%，其中旁遮普省棉花产量占巴基斯坦总产量的70%，采摘完成30%。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为12958元/吨，较上一交易日上涨1元/吨。

　　观点总结：因美国收割进度缓慢，美棉小幅反弹。国内方面，尽管产区新棉预期减产、进口减少，但在库存高企、下游需求疲弱的局势下，未来弱势局面不变；短期新棉上市，增加市场供应，下游纺织业逐渐进入淡季，需求短期难有提振，郑棉维持弱势。技术上，郑棉1605合约振荡下跌，期价维持60日均线仍向下运行，弱势格局延续。操作上，建议短期空单持有，止损12050元/吨。