广州期货：11月25日商品期货日评

　　第1页: 现货报价上调，连塑窄幅震荡第2页: 大宗商品普涨，沪铜反弹难持续第3页: 土俄地缘政治风险，加强沪锌反弹第4页: 期指量价齐升，IC独领风骚第5页: 外盘延续反弹，连大豆承压回落第6页: 螺纹钢反弹勿追高

　　广州期货日评：期指量价齐升，IC独领风骚

　　2015年11月25日

　　行情回顾：今日沪指涨0.88%(31.82)收3647.93点；深成指涨1.56%(198.37)终收于12893.23，两市成交1.02万亿元，上日为8585.66亿元，两市量能上升明显，两市呈现量价齐升，多空双方对3600点争夺激烈，今天大盘并未受俄罗斯和土耳其战机事件影响，午后多头迅速发力，中小创带头上扬，在昨日市场量能萎缩之际，显示市场在连续两周横盘震荡之后，面临方向性选择。创业板指涨2.89%(81.52)终收于2897.57，成交额达1931.36亿元，上日为1501.53亿元，成交额回升明显，在存量资金博弈时刻，主板暂时不具备平台上移动力，中小创或继续受到资金亲睐。期指主力合约方面，IF1512涨1.56%收3695，IH1512涨1.26%收2430，IC1512涨2.41%收7631，相对现货分别贴水86.84、29.84、291.63，上日贴水分别为98.57、43.08、328.01，IC继续领涨，IH相对较弱。

　　行情分析：期指IF、IH、IC全天成交量分别为1.58万手、6229手、8706手，相较昨日分别变化-9.62%或-1681手、1.38%或85手、-5.91%或-547手；持仓量方面，IF、IH、IC全天持仓量为4.08万手、1.66万手、1.70万手，相对昨日，IF、IH、IC分别变化1.37%或552手、0.62%或102手、4.17%或679手；期指延续两周横盘整理，在昨日量能萎缩明显，显示市场将有方向性选择，今日沪深两市放量上攻，中小创再次吸引市场人气，3600点在多空双方连续争夺之后，多头稍占优势，在月底前预计将延续震荡整固，波动幅度越发剧烈，我们维持股指运行中枢上移判断。

　　策略建议：市场积极因素在累积，无风险利率下行趋势不变，下一阶段财政政策将从名义积极转变为实质积极，减税力度有望继续加强，明年货币政策和财政政策有望实现攻防转换，在供给侧改革的背景之下，财政政策的积极更利于经济结构的转变，同时，若经济短期下行压力加大，货币政策将会继续发力。我们预计经济有望在第四季度企稳，全年实现7%左右的增长目标。我们需要关注的政府对深化改革的决心是否会迫于稳增长的压力而妥协，这也将进一步传导到市场投资者对改革的预期，投资者的预期偏差程度将决定股市的波动剧烈程度。我们对A指后市维持相对乐观预期，对创业板则持相对谨慎，预计股指短期或受新股发行冻结资金而受影响，在震荡整固后，将重上新一台阶，预计在年底前A指将在3500到4000点区间震荡，下一运行中枢在3800点附近，创业板目标位在3000点附近，拥抱深冬，谨守改革。