广州期货：11月25日商品期货日评

　　第1页: 现货报价上调，连塑窄幅震荡第2页: 大宗商品普涨，沪铜反弹难持续第3页: 土俄地缘政治风险，加强沪锌反弹第4页: 期指量价齐升，IC独领风骚第5页: 外盘延续反弹，连大豆承压回落第6页: 螺纹钢反弹勿追高

　　大宗商品普涨，沪铜反弹难持续

　　2015年11月25日

　　日内沪铜主力合约1601于33770元/吨开盘，夜间大幅拉涨，随后窄幅震荡，尾盘于34620，涨3.13%。技术上看，均线仍空头排列，但MACD绿柱有缩窄之势，随着近日大幅回调，预计明日偏弱。

　　现货方面：今日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水20元/吨，平水铜成交价格34250元/吨-34620元/吨，升水铜成交价格34280元/吨-34650元/吨。沪期铜高位缓步回落，持货商早间基本维持昨日水平报价出货，但市场买性不佳，报价逐步下降，主流报贴水50元/吨-升水10元/吨，部分当月票货源仍较高，今日整体盘面成交于34500-34600元/吨附近，临近午间盘面下挫近200元/吨，供需双方均持谨慎态度，市场成交更加清淡。

　　宏观方面：隔夜油价，美元强势。美三季度实际GDP年化季环比修正值2.1%，显示美国经济保持稳步增长，主要由于近期的经济数据，包括消费及商业库存水平较为强劲，近期美GDP季数据均大幅修正，不排除为加息开绿灯的嫌疑，市场预计美元将加息0.25%。今日消息偏空。

　　行业方面：整体来看，铜行业的寒冬仍将持续，而企业仍将抗战到底。其中嘉能可旗下赞比亚铜矿已经裁员4,300人，智利Antofagasta Plc表示，如果下个月铜价仍无法反弹的话，公司可能将进一步削减成本。紫金矿业表示通过采取调整产品占比、裁员等措施，预计公司今年整体业绩仍将在疲软的大环境下保持增长。今日消息偏空。

　　资金面：今日国内前二十持仓多单减持10653手到244413手，多头持仓变化不大；国内前二十持仓空头减持17441手至223470手，永安减2836手，其余空头持仓变化不大，今日资金流向偏多。

　　综合来看，美元强势，原油上涨；美三季度修正值显示美国经济保持稳步增长；体来看，铜行业的寒冬仍将持续，而铜企仍将通过裁员、降成本等手段抗战到底；现货方面供需双方均持谨慎态度，市场成交更加清淡。11月23日LME铜库减450吨至250675吨，上期所铜周增1916吨至 199288吨，LME库存持续向上期所转移。料沪铜明日震荡偏弱。仅供参考。