华信万达期货：11月25日上证50ETF日报

　　


　　一、 合约成交持仓情况

　　表 2 2015 年 11 月 24 日 50ETF 期权各月份的成交量和持仓量

　　今日上证 50ETF 期权交易投资状况

　　成交量 持仓量

　　认购 变化 认沽 变化 PCR 认购 变化 认沽 变化 PCR

　　11 月 44464 -2624 38233 2715 0.86 66583 -8559 81105 -10389 1.22

　　12 月 89298 19652 58055 -8013 0.65 198024 18280 121919 9258 0.62

　　3 月 2871 -461 5297 -458 1.85 36958 626 28646 934 0.78

　　6 月 674 36 845 -900 1.25 6373 250 11628 686 1.82

　　汇总 137307 16603 102430 -6656 0.75 307938 10597 243298 489 0.79

　　表 3 2015 年 11 月 24 日 50ETF 期权各月份的总成交量和总持仓量

　　合约月份 总成交量 成交量变化 总持仓量 持仓量变化 成交量/持仓量

　　11 月 82697 91 147688 -18948 0.56

　　12 月 147353 11639 319943 27538 0.46

　　3 月 8168 -919 65604 1560 0.12

　　6 月 1519 -864 18001 936 0.08

　　总计 239737 9947 551236 11086 0.43

　　2015 年 11 月 24 日，上证 50ETF 收阴线。上证 50ETF 期权总成交量达到

　　239737 张。持仓方面，上证 50ETF 期权共持仓 551236 张，较上一交易日增加

　　了 11086 张。

　　由表 2 和表 3 可以得到以下观点：

　　主力对于 11 月合约看空观点有所弱化。一方面，11 月持仓量的 PCR 维持

　　1.22 不变，同时主力在 11 月的认购期权上减仓了 8559 张，而在认沽期权上减仓

　　了 10389 张，这些都预示主力对于未来行情偏空的观点有所弱化。另一方面，整

　　体持仓的 PCR 从 0.82 减小到 0.79，这也预示主力偏空的观点有所弱化。

　　二、50ETF 合约价格走势分析

　　


　　50ETF 日内振幅为 1.16%，认购期权平值附近隐含波动率为 10.97%，认沽

　　期权平值附近隐含波动率为 22.77%。

　　50ETF 技术方面：(1)均线系统：5 日均线仍然在 10 日均线之下，20 日

　　均线起到了支撑作用，均线系统显示目前震荡行情，中性；(2)K 线形态：今

　　日 K 线出现长长的下引线，表示多头不期望下跌，此外连续下跌三天，量能萎 缩也预示明天可能会出现上涨行情，利多；(3)资金面情况：今日成交量萎缩， 上证指数的超级 BBD 指标显示主力资金尾盘流入，利多；(4)背离形态，等待 新的背离出现。

　　预计明日 50ETF 会出现震荡上行态势，考虑到明天是最后一个交易日，故

　　赌一把单边上涨行情，推荐买入平值看涨期权。

　　三、期权交易策略运用

　　我们推荐买入开仓策略，日内平仓。例如，买入一张“50ETF 认购 11 月 2450”，

　　支出权利金 78 元。到期日盈亏情况参见下图：