迈科期货早评：郑糖强力反弹 棉花弱势未改
一、进口价估算、进口利润估算
| 棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8") |
| 产地 |
美分/磅 |
涨跌 |
关税 |
元/吨 |
涨跌 |
滑准税 |
元/吨 |
涨跌 |
船期 |
| 印度 |
67.00 |
0 |
1% |
10900.17 |
0 |
25.56% |
13502 |
0 |
201512 |
| 美 C/MA |
77.00 |
-50 |
1% |
12497.21 |
-80 |
16.50% |
14385 |
-47 |
201601 |
| 澳大利亚 |
81.00 |
0 |
1% |
13136.02 |
0 |
13.77% |
14772 |
0 |
201511 |
| 乌兹别克斯坦 |
78.50 |
0 |
1% |
12736.76 |
0 |
15.43% |
14528 |
0 |
201512 |
| 国内140监测站现货均价(单位：元/吨) |
| CNCottonA代表白棉2级 |
CNCottonB代表白棉3级 |
| 13548 |
12867 |
| 美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨) |
| 1%关税内进口利润370 |
| 原糖进口折算价(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国 |
巴西 |
| 配额内(15%) |
3807 |
3939 |
| 配额外(50%) |
4813 |
4985 |
| 国内主产区现货报价(单位：元/吨) |
| 广西柳州 |
云南昆明 |
新疆乌鲁木齐 |
| 5200 |
4880 |
5100-5180 |
| 参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国糖进口利润 |
巴西糖进口利润 |
| 配额内 |
1393 |
1261 |
| 配额外 |
387 |
215 |
二、分析与总结
白糖:印度出口补贴政策对国际糖价影响并不大，反而是新一次产量预估下调100万吨在盘面发酵的幅度更大。原糖价格涨幅较大，将挑战新高。国内新榨季收购指导价440元/吨，联动糖价5800元/吨。方产区受阴雨天气影响开榨延缓，且广西陈糖库存仅剩几千万吨，消耗加快。
操作上，郑糖05合约已进场多单依托5450持有；新多不盲目追高。
棉花：世界棉花市场缺乏引导。国内棉花采摘情况新疆基本结束，部分地区收购出现抢收。内地采摘也接近于尾声。10月份进口数据公布，进口30万吨，环比减少量较多。下游部分企业开始补库，消费略有好转，但库存问题还依旧存在。内外盘均处于宽幅震荡之中。
操作上，郑棉05合约12000附近空单继续持有。
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